毛利率|台积电解释一切

2022年1月13日，台积电召开了新年来的第一次在线法人宣讲会，也就是财报后的官方解读会。
今天芯片行业已经成为全球关注的焦点，而台积电又是这焦点中的焦点公司。进入2022年，所有人都想看清缺芯潮的走向、最先进制程的进展以及行业新的竞争格局可能带来的变化，而台积电最新的财报和解读，自然被视作了它解答一切困惑的一场说明会。
又是暴富的一年首先，财报白纸黑字的数字解答了第一个人们关注的问题：缺芯潮之下，台积电究竟赚了多少钱？
一个简单的结论是，2021绝对是台积电暴富的一年。
据财报显示，台积电在2021年第四季度的营收高达157.4亿美元，同比增长 21.2%，这是台积电连续第六个季度营收增长持续创出新高，综合2021全年来看，台积电的营收为568.2 亿美元，相比2020年台积电的营收增长高达24.9%。

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在营收稳步提升、资本支出也大幅提高的同时，台积电的毛利率变化却仍然能保持平稳。据财报显示，台积电今年第四季度毛利率为52.7%，比第三季度高出1.4个百分点，超过了彭博市场的一致预期，即便这比2020年第四季度的毛利率低了1.3个百分点，今年第四季度营业利润率为41.7%，较第三季度上升0.5个百分点，较2020年第四季度下降1.8个百分点。

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台积电为何能在本已是庞然大物的基础上继续保持高增长呢？答案不仅仅是当前的缺芯环境，市场对芯片的需求持续飙升，更关键的是其先进制程上的领先优势在发挥作用，其客户更原因为台积电的优质产品买单。
随着台积电5nm技术的成熟和升级，市场客户对5nm制程产品的接受度提高，2021全年5nm的贡献占晶圆总收入的19%，相比于2020年提升超过了两倍，成为台积电第二大营收来源，并逐渐接近7nm工艺技术贡献的31%营收。总的来看，台积电先进技术(7nm及以下)已占据了晶圆总收入的半壁江山（50%），高于2020年的41%。，这个趋势未来很有可能继续扩大。

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按平台计算，台积电2021年主要收入来源依旧来自于智能手机，其收入占比达44%，其次是HPC(High Performance Computing，高性能计算机)，收入占比37%，物联网、汽车和DCE（Data Communication Equipment，数据通信设备）分别占比8%、4%、4%。台积电的营收来自智能手机、HPC、物联网、汽车、DCE和其他公司的收入比2020年分别增长了8%、34%、21%、51%、2%和9%。

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2021年，北美地区仍然是台积电的最大营收来源，来自北美客户的收入占总净收入的65%，比2020年提高了3%，由此可以看出大客户苹果的新手机iPhone13对其营收的拉动。
来自亚太地区、中国大陆、EMEA（欧洲、中东和非洲）和日本的收入分别占总净收入的14%、10%、6%和5%，值得关注的是来自中国大陆的营收占比继续下降，从2020年的17%跌至2021年的10%，这也可以从侧面看出苹果以及北美地区公司吃掉了过去华为的部分订单需求。

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继续烧钱建厂不手软人们还希望从台积电的一举一动中找到预判缺芯潮走势的线索。最有指标意义的，自然是台积电的建厂计划和资本支出。
本次法说会上，有投资人问台积电的资本支出在2022年是否会到顶？未来几年如何？台积电CEO魏哲家表示：“2022年，我们的资本预算预计在400和440亿美元之间。2022年资本支出的70%到80% 将用于先进工艺技术，包括2nm、3nm、5nm和7nm；10%将用于先进封装，10%-20%将用于专业技术。”