VR|元宇宙：次世代互联网技术的崛起( 四 ) AR|物联网|社交

1.硬件：用于访问、交互或开发元宇宙的物理技术和设备。包括但不限于C 端消费级硬件（VR 一体机、手机 AR 和触觉手套等新交互手段）以及 B 端硬件（如用于 3D 扫描实物并创建虚拟数字实体的硬件，工业辅助现实硬件等）。特定用于计算的硬件，如 GPU、ASIC 芯片和服务器，以及特定用于网络的硬件（如光纤电缆或无线芯片组）将被归类在下面两个类别。
2.网络层：5G、wifi 等网络，提供永续的、实时的连接。元宇宙对带宽的要求很高，数据传输的网络提供商、交换中心和服务器之间的路由、以及管理消费者面前“最后一公里”数据的下一代 WIFI 等，都是元宇宙的重要支撑。
3.计算力：支持元宇宙的计算能力，包括物理计算、渲染、人工智能、投影、动作捕捉和翻译等多样化和高要求的功能。我们认为， AI 技术可能是元宇宙发展中的难点，能实现多功能、类人化思考的强人工智能是元宇宙实现的条件之一，但目前由弱人工智能发展到强人工智能的技术路径何时探明尚存疑问。
4.虚拟平台：沉浸式数字模拟（通常是三维模拟）、环境和世界的开发和操作，用户和企业可以在其中参与探索、创造、社交等各种各样的体验（如赛车、绘画、上课、听音乐），并从事经济活动。这些业务不同于传统的在线体验和多人视频游戏，因为存在一个由开发者和内容创作者组成的大型生态系统，在底层平台上产生大部分内容并获得大部分收入。
5.协议和标准：支持元宇宙整体互操作性（不同计算机系统、网络、应用程序间一起工作并共享信息的能力）的工具、协议和引擎等，使得元宇宙能够完成创建、操作和持续改进。这些标准包括资产格式及其导入导出、兼容性管理和更新、创作工具以及信息管理等。
6.支付方式：数字支付流程、平台和运营的支持。包括数字货币及其相关的金融服务，比如加密货币：比特币和以太网，以及其他区块链技术。
7.元宇宙内容、服务和资产：设计或创建、销售、存储、安全保护和财务管理数字资产。包含建立在和服务于元宇宙的所有业务和服务，并且没有被平台所有者垂直整合到虚拟平台，包括独立于虚拟平台专门为元宇宙所构建的内容。
8.消费者行为：消费者和商业行为（包括时间和注意力的投入、消费决策和能力）的可观察变化。这些变化要么与元宇宙直接相关，要么由元宇宙的产生使其变为现实。当它们最初出现时，这些行为看起来更接近于“趋势”或“时尚” ，但后来将表现出持久的全球社会意义。

1.5投资机会：关注三个具备商业可行性的方向当前元宇宙发展处于探索阶段，技术奇点形成的跃变仍需等待。我们认为，目前具备商业可行性的元宇宙投资机会主要集中在以下三个方向：（1）VR/AR设备：元宇宙中用户的沉浸式体验以及交互升级的需求，决定了未来在用户端XR设备将成为元宇宙的重要接入口之一。随着技术突破和成本下行， AR/VR出货有望快速放量；（2）基础设施：从产业发展顺序来看，元宇宙有赖于基础设施的完善，因此网络建设以及AI 算力等技术底座有望率先爆发。（3）游戏：完全符合元宇宙设定的应用仍有距离，但是游戏平台最为接近元宇宙的雏形（如Roblox），此外拥有社交和娱乐内容入口的游戏产业巨头也有望抢占先机。
2.VR/AR设备：元宇宙的接入口元宇宙中用户的沉浸式体验以及交互升级的需求，决定了未来在用户端VR/AR 设备将成为元宇宙的重要接入口之一。长期来看，元宇宙时代VR/AR 设备有望逐步承接智能手机的应用并开发新的应用场景，其出货量未来或将突破10亿级别。短期而言， VR/AR 的应用集中在游戏娱乐场景，受益于高性价比消费级 VR 设备 Quest2 的持续热销以及明年诸多品牌的新品有望问世，预计今明两年VR 行业整体出货量有望迎来高速增长， AR 出货量未来也有望在低基数下实现百万级的突破。在 VR/AR 设备中需要使用处理器、传感器、光学透镜、显示、结构件等硬件，相关厂商有望在未来迎来发展机会。

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