业务|有赞：这电商SaaS的路，为何越走越窄？( 二 ) 初创公司|制造商|数据科学|p

行业巨头的助力之下，有赞也开启了规模扩张之路。
2019年开始，有赞的规模开始了高速扩张。员工数量从2019年年报的2941人大幅增长至2021年三季报的4358人。
然而，高速扩张的团队规模，既没有带来营收的增长，也没有改善持续的亏损。
2021年三季报，有赞营收同比下降9.9%。净亏损额同比增加近100%，从2020年三季度的亏损1.79亿下滑至2021年同期的亏损3.56亿。
在毛利率稳中有升的情况之下，净利润连续3个季度大幅下滑，反映的是人员冗余带来的增收不增利。
2018年-2021年三季度，有赞的销售费用持续上涨，大幅超过了营收增长的幅度。销售费用率从2018年年报的31.06%上升至2021年三季度的58.42%.
【业务|有赞：这电商SaaS的路，为何越走越窄？】大力推进的销售策略推高了获客成本，但是付费商家的数量却没有获得回报。2020年，有赞的付费商家数量达到了9.72万的高峰，随后便开始下滑，截至2021年三季度，有赞的付费商家数量下滑至9.03万。
对于一个高速增长行业中的龙头企业，这样的成绩难以服众。
另一方面，电商SaaS行业产品和服务的同质化也加剧了竞争压力，抑制了有赞业务的增长。
SaaS服务商急需找到差异化竞争路线来寻求增长。作为国内电商SaaS龙头，微盟和有赞选择了不同路径。
微盟的战略靠近前端市场,推出了大客化、生态化和国际化战略,争取通过更广泛以及更优质的客户群体来实现盈利。
相比之下,有赞的破局之路关注的是产品和技术本身,偏向后端技术。
2020年有赞为其SaaS产品发布了52000项更新和升级,为商家提供新性能、功能和解决方案。2019年、2020年有赞的研发支出分别为3.75亿元和4．08亿元,远超过微盟的1．44亿和2．51亿元。
2021年前三季度，有赞的研发费用高达4.71亿元，已经超过了2020年全年的研发开支。研发费用率更是从2020年的22.41%上涨到了40.05%。
高昂的花费没有帮助有赞建立护城河，反而扩大了亏损。然而屋漏偏逢连夜雨。平台的亲自下场建立电商商业闭环，更是给了有赞沉重的打击。
当平台电商进入成熟阶段后，电商SaaS便是平台的下一个业务发力点。毕竟，谁都不希望自己可以做的生意拱手让人。
有赞这一类第三方商家SaaS服务势必与电商平台自建的SaaS发生利益冲突，而电商平台扶持自己业务的同时，有赞的业务则会遭遇发展的瓶颈。
显然，这样的事情已经上演了。
2021年年初，快手宣布自建电商业务，这直接导致了中国有赞来自快手的GMV占比锐减。2021年上半年，有赞的GMV达到481亿元，仅同比增长4%，其中来自快手渠道的GMV为96亿元，占比降至20%。
有赞CFO俞涛在2021年中报后表示，预计2021年全年来自快手的GMV占比将会下降到10%-15%。
曾经的大腿，如今也抱不住了，快手自建电商SaaS业务拖累了有赞的业绩增长。
有赞CFO俞韬在业绩说明会上表示。中国有赞2021上半年GMV不理想，主要是来自快手渠道的GMV下滑影响。
在基本面与业绩的双重打压之下，投资者也在逃离有赞。
有赞股票价格从21年高点的每股4.52港币一路下行到低点0.3港币左右，跌幅超过9成。曾被无数投资者看好的电商SaaS赛道龙头，如今股价竟跌成了仙股。
03 电商SaaS仍存机遇
行业还在发展，总有企业要分一杯羹。
根据光云科技招股书显示，2015-2019年，电商SaaS市场规模有98.9亿高速增长至336.5亿元，年复合增长率达35.8%。预计2022年电商SaaS市场规模将超千亿。
在超过千亿规模的市场中，有赞、微盟这样的头部企业市占率合计也不过5%。行业的长期发展前景仍然值得想像。