“AI＋制造”第一股暴跌30％，李开复坐镇的创新奇智还有没有未来？( 二 ) 中国制造业的每一个垂直领域

创新奇智招股书显示：2018-2020年及2021年前三季度，研发开支为2870万元、1.13亿元、1.82亿元及1.77亿元，当期营收占比77%、49.34%、39.39%和32.01% ，研发费率呈逐年下降趋势。
创新奇智的研究实力到底几何？全球三大计算机视觉顶会（CVPR、ECCV、ICCV）入选论文是衡量计算机视觉技术水平的重要标尺，事实上，创新奇智成立四年仅被录用了3篇论文：1篇CVPR论文、1篇ECCV论文和1篇ICCV论，与AI四小龙的论文录用数量差距甚大。
事实上，翻阅公司官方宣传渠道资料，其成立几个月之后便开始持续不断PR ，且颇好拿各类奖项，不得不让人质疑这家高科技公司科研初衷。
创新奇智150亿左右的发行市值对应十几倍P/S ，跟国内快上市的格灵深瞳、云天差不多。但其营收规模和盈利能力在行业中偏弱，股价暴跌也能看出不受资本市场认可。而且相关赛道已有大量企业布局，缺乏稀缺性。另外基石投资者偏弱，软银还是老股东。
缺乏成长性
创新奇智避开大热门赛道，选择慢热的AI+制造，暂时避开与头部AI公司的正面竞争，取得市场份额领先，但一旦头部公司发力，可能面临较大风险。
更大的问题还是行业性的问题， AI有三大要素：数据、算法（模型）、算力，数据是“粮食” ，没有数据寸步难行，要拿到客户数据本身就很难，不同客户的数据还不通用，做得越广，战线长资金消耗大。
创新奇智刚成立时，其定位是卖人工智能软件，软件毛利率高、客户粘性好，现金流强大，标准化率高，后期维护成本低。
但从2019年开始，公司就开始卖硬件设备，硬件重资产行业，周期长，现金流小，而且大多都是订单制。今年拿了大订单，明后年就不一定了。

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据招股书，创新奇智于2018年、2019年、2020年及截至2021年9月30日止九个月，贸易应收款项及应收票据周转天数分别为76天、115天、135天及137天，几乎一倍的涨幅，被下游各企业占用其资金时间变长。

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创新奇智基于计算机视觉和机器学习技术，独立开发了三大专有AI平台:创新奇智ManuVision（机器视觉智能平台）、MatrixVision（边缘视频智能平台）、Orion（分布式机器学习平台）三大专有AI平台。
以三大AI平台作为底层AI基础设施，创新奇智以开放平台为载体，驱动各种创新性的AI行业应用，是未来的发展趋势。
但以目前体量和研发综合实力，打造平台根基不够深。
未来几何？
从稀缺性和成长性上来看，创新奇智均存在较大风险。当然，我们也不应该对一家成立仅三年多的公司过高标尺。
上市本身也具备一定门槛，需要经过严格的财务、风险评估，旷视、云从、依图等AI企业就都被卡在上市前夕。从这个维度来看，创新奇智已经走在大多数AI企业的前列。
李开复长期深耕投资领域，定然深知资本之道，懂得如何利用资本这个有利杠杆。上市之后的创新奇智，可以依靠资本优势，更多、更快投入研发，拓展市场，或许能做到一步快，步步快。
创新奇智选择的AI+制造赛道是一个细分场景，它和教育市场有点很像，市场分散、需要慢慢啃的硬骨头，但正因如此，核心玩家也稀少。不像安防、新能源汽车等核心赛道一片红海，创新奇智选择深耕制造业，在“十四五”规划影响下，智能制造逐步开启发展新征程，这个赛道一定会有更多的机遇。