京东|网易有道“收网”，智能学习赛道迎来新想象？( 二 ) 零售业|财报

值得一提的是，有道在苏州等地推行的区域教研共建工作，用以探索智慧教育。
利好之下，网易有道的成本消耗也不可忽略。
据财报显示， 2021年第四季度，网易有道营业成本为6.035亿元，上年同期则为6.035亿元，毛利率从上年同期46.7%降至46.7% ，学习服务毛利率从上年同期55.9%降至51.4% ，智能硬件毛利率从上年同期39.5%降至30.8% 。

来自课程和技术开发的成本增加，网易有道在2021年第四季度在该项支出为1.702亿元，上年同期为1.090亿元。
这也就意味着，随着K9业务的转型，以智能硬件、素质教育、成人教育和教育信息化为业务支柱的网易有道，在内容、技术开发上的成本将会进一步拉高。

在这四项支柱业务中，成人教育、素质教育、教育信息化均为长期转化项目、标准化较低，也使得毛利率将会进一步走低。
能否在长期战略中保持持续竞争力，网易有道的挑战并不小。
在行业普遍过冬的同时，网易有道确实是过得滋润的那一个。来自网易的背书、充裕的现金流和尚属漂亮的财报数据，网易有道的春天或将持续。不过，在竞争加剧的当下，网易有道的下一步仍将扩大SKU、开设更多STEAM课程，用以提升竞争力，所带来的支出和损耗将会进一步加大。
可以预见的是，在线教育的后半场也将会在素质教育、成人教育领域继续“烧”起来，刚刚上市的粉笔教育，中工、华图、51talk、CCtalk等一众选手将会继续他们的争锋。

三、有道往事，网易的无心与有心
网易有道作为网易旗下首个独立上市的子业务，最开始是网易为了对抗百度、搜狐的搜索业务而开设的项目。 2006年，网易有道推出网易搜索，其中囊括了网页、图片、博客搜索、海量词典等业务。在竞争之下，网易有道的搜索业务并不出众，反而依靠“有道词典”让网易有道出了圈。
2007年9月，国内第一个基于搜索引擎技术的有道词典上线，成为后来网易有道业务的基石，在之后，网易有道的业务逐渐丰满，有道云笔记、有道图书等相继成立并成熟。
但不论是有道搜索，还是有道词典、有道云笔记，工具性的流量产品变现较为困难，所以网易有道很快向教育领域探索。 2014年，网易有道推出基于直播形式的“有道学堂” 。网易有道走到当时，都是网易未曾设想到的。

2018年，互联网领域迎来一波“寒冬” ，网易将海淘业务“考拉”出售给天猫，网易严选成为电商独子（有道购物搜索、有道返利除外）。 2018年，有道业务也进一步整合，网易有道融合、网易云课堂、中国大学MOOC等教育板块分拆独立融资，网易有道教育子业务于此形成。
在2019年网易第一季度财报会议上，丁磊提出未来网易的四大战略分别为游戏、电商、教育、音乐。网易有道从在线学习工具、线上直播、线下智能硬件，网易有道的教育闭环生态已经基本完成，有道上市只差临门一脚。
2019年10月，网易有道正式在纽交所上市，发行价为17美元/股，而如今股价跌落至10元以下。截至2022年3月9日，网易有道报9.2美元/股，市值11.41亿元。

上市之后的网易有道长期处于亏损状态，在双减政策之下，线上营销费用反而减少，偏向智能硬件化、教育信息化的基础建设使网易有道的业务逐渐多元，在区域合作上，网易有道需求to G方面的“大腿” ，也不失为一个求稳的策略。

只能说，那个抱着黑猪的丁磊，又赢了一次。