特步，步步为「赢」｜智氪( 三 ) 业绩猛增

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新品牌崛起：创造第二增长曲线特步主品牌之外，新品牌业务正在为集团创造第二增长曲线，同时也是市场看好特步的另一大关键点。 2019年，特步分别收购了时尚运动品牌盖世威和帕拉丁，以及专业跑步及户外品牌索康尼和迈乐的大中华地区经营权。至此，特步形成了覆盖大众运动、专业运动、时尚运动三大领域的多品牌策略。其中，新品牌业务包括索康尼、迈乐、盖世威和帕拉丁。具体而言，主打跑步及户外领域的索康尼及迈乐将与特步主品牌在专业运动市场形成协同互补，索康尼及迈乐拓展中高端市场，特步主品牌则继续巩固大众市场的品牌地位。同时，中高端户外运动领域也是当前国内运动品牌的一大增量市场。根据兴业证券研报，目前中国户外运动市场零售规模约250亿元，人均消费额20元，户外参与率不足20% ，户外运动在中国的发展仍处于初级阶段。而在户外运动发展较为发达的国家，则已进入高渗透阶段，例如美国户外参与率达50% ，人均消费额430元。目前如此低的渗透率，加上我国体育产业受政策大力支持，居民运动意识提升，预计未来我国户外运动市场规模将不断增长，运动品牌应提早布局以获得先发优势。对此，包括特步、安踏、李宁在内的品牌均已通过收购等形式对户外运动业务进行布局。而索康尼和迈乐就是特步发展这一业务的重要驱动力。特步旗下对时尚运动业务的布局则更加契合Z时代消费观，运动鞋服在保证专业性的同时也要兼顾美观性。在“颜值经济”时代，特步的时尚运动业务也颇受资本青睐。 2021年，高瓴以10亿港元投资特步，其中约5亿港元用于发展盖世威及帕拉丁品牌的全球业务。这一消息公布当日，特步盘中一度大涨超30% ，最终收涨超20% 。目前，新品牌已开始为集团创收增利，线上+线下全渠道发展。截至2021年12月31日，盖世威和帕拉丁在亚太区分别有44家及57家自营店，索康尼和迈乐在中国内地分别有44家及六家自营店，预计在2022年将会在较高线城市继续开店。 2021年618购物节期间，索康尼和迈乐线上销售额分别同比增长超257%及221% 。长远来看，多品牌策略的布局不仅有利于特步拓宽市场、扩大客群，更重要的是，主攻中高端市场的新品牌将在一定程度上助力提升集团整体的毛利水平，同时进一步增强企业的抗风险能力。毕竟，在黑天鹅满天飞的时代，不把鸡蛋放在同一个篮子里的策略更显重要。
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特步股价为何暴涨？2021年，特步股价累计上涨243% ，大幅跑赢港股体育用品板块。是什么支撑特步股价暴涨？对于国产运动品牌而言，高增长的业绩基本面，清晰正确的战略布局，以及越来越强的国产替代趋势是市场看好及关注的重点，也是投资价值所在。那么， 2022年特步的业绩基本面会持续向好吗？特步集团董事局主席兼行政总裁丁水波表示，对集团2022年及以后的业务发展感到乐观。与此同时，亦有多家投行唱好特步，上调未来的盈利预期。瑞信日前发布研究报告称，维持特步国际“跑赢大市”评级，上调2022/23年盈利预测4% ，纯利增长35%/24% ，目标价由17.6港元升至18.7港元。报告称，特步核心品牌10月的增长超过20% ， 11月的增长加快，今年下半年增长有望达到30% 。基于强劲的销售势头，该行对其明年收入增长更乐观，将收入增长预测上调4个百分点，至增长27% 。大和发表研究报告，上调特步2021至23年每股盈测1至9％，并重申其“买入”评级及目标价16.8港元。大和表示，公司今年首两季的预约订单按年增逾30％，而第三季的订单亦有稳健增长。对于管理层对今年的指引，特步核心品牌将按年增长逾25％，料受惠于销量增长和均价增长5至10％，索康尼/迈乐合资企业按年增长逾50％；及盖世威和帕拉丁按年增逾30％。市场方面，港股今日上演大反攻，恒指收涨9.08％，此前已连续多日大跌。与此同时，特步的这份业绩也令市场为之振奋，以强劲上涨带动板块热度提升，午间公布财报后，特步盘中一度大涨逾26% ，最终收涨逾22% 。 *