腾讯|腾讯，这次是真的「躺」了( 二 ) 财报|微信

不过财报中还提到，未成年人保护措施的影响将于 2022 年下半年全部消化。对于腾讯来说，不利影响的短期肃清或许是个安慰，相较而言，版号问题悬而未决则更令人焦虑。
国产网络游戏的审批信息停摆在 2021 年 7 月底，腾讯2021 年第四季度没有新的版号获批，即使前段时间「2022 年不新发版号」的传闻被辟谣，加强对游戏领域的监管也是公认的趋势。
腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）在电话会就相关问题作出回应，「从过往的经验来看，如果新游戏上市断档，那么旧游戏的创收能力还是非常强的」。
从财报中也可以看到腾讯在这个问题上的表态：「我们正在深入及全面的培育关键 IP 。」列在财报中的动作包括基于《王者荣耀》的人物开发新游戏、动画及电影，在《和平精英》、《QQ 飞车手游》及《QQ 炫舞手游》举行冬季奥运会相关活动。在国内游戏市场即将进入存量时代的情况下，更多的资源将被重新调配到游戏的运营和 IP 影响力的增强上。
图注：《王者荣耀》IP 开放世界 RPG 新游《王者荣耀?世界》内画面
腾讯依旧对游戏业务保有信心。在电话会上，米歇尔肯定了游戏行业的活力及其基于人类需求层次理论的不可或缺性，并表示游戏会从技术变革中获益，比如元宇宙的概念。
游戏的另一条出路在海外。根据《晚点 LatePost》此前的报道，腾讯游戏的最终目标是海内外五五开。 2021 年底，腾讯宣布推出面向海外市场的游戏品牌 Level Infinite ，并相继在海外各地组建工作室。财报上国际市场游戏持续增长的亮眼表现，正推动腾讯游戏向这个目标逼近。
不过对于腾讯来说，离开其在国内建立的流量护城河，如何在竞争激烈的国际市场站稳脚跟，仍是个不小的挑战。
02 谁还能来支持金科企服的高速增长？腾讯第四季度最引人注目的变化，无疑是金融科技和企业服务营收首度超过游戏，成为腾讯新的「现金牛」。
腾讯金融科技和企业服务板块第四季度营收 479.58 亿元，占比提升至 33% ，首次超过游戏板块；金融科技和企业服务全年收入则同比增长 34% 至 1722 亿元。

自 2019 年第一季度独立公布于腾讯财报开始，金融科技和企业服务一直处于高速增长的状态，也成为了腾讯近年来收入增长最快的部门。腾讯更是在数字新基建、布局 SaaS 助力小微、释放云技术帮助实体经济转型上取得了不少成绩。
但值得关注的是，金融科技和企业服务的收入部分同比增长在 2021 年第一季度达到高点 47% ，此后一路下滑至 25% ，增长明显放缓，收入成本的同比增长更是在第四季度超过了收入的同比增长。
金融科技及企业服务业务在财报中没有被分列出来，不过刘炽平在电话会上说，腾讯的 LaaS 和PaaS还处于净亏损的状态， SaaS也并没有产生可观的收入。
「云服务行业的竞争非常激烈，有时候为了获得更多的用户，需要提供更大力度的价格折扣，更优质的定制服务，这些都可能导致利润率的下降甚至是亏损。」
财报中，腾讯也表示将优先考虑扩大 SaaS 的业务规模而非显著的收入， LaaS 和 PaaS 的发展重心也将转移到为客户创造更高的价值上。其中写道：「我们相信这些重心的改变将使我们的客户受惠，并改善我们的利润率。」
有意思的是，此前在有数 DataVision 对拼多多 2021 财年与第四季度财报的分析中，他们提到拼多多之所以能盈利，一个原因是「四季度服务器提供商腾讯云给返现大户拼多多发了一个『大红包』，减免了部分费用。」