交出最差业绩后，TapTap会是下一个B站吗？( 二 ) 图片来源@视觉中国文

《仙境传说：守护永恒的爱》曾是公司的“扛把子”产品，但近两年流水下滑明显。 2017-2019年5月，该游戏为心动公司累计贡献了近16亿收入，占公司总收入的1/3以上。
版号卡脖子，高研发投入难持续。心动公司也意识到了自身研发实力薄弱，背水一战AllIn研发。截至21年末，公司有13款新游戏处于研发阶段，其中平台格斗游戏《FlashParty》已于22年2月上线， TapTap海外版评分7.6分，下载量超104万。

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数据来源@wind；DataEye研究院制图
研发层面，我们重点关注两点。
第一，版号问题。巧妇难为无米之炊，目前心动公司已公开的6款储备游戏只有1款游戏拿到了版号，版号问题将极大影响游戏上线进度进而影响游戏业务收入。
近期国内版号恢复发放，相当于给游戏企业续上了一条命。不过在此之前，心动公司已经做好了在没有版号的情况下靠海外市场取得盈亏平衡的准备。
按照公司计划，《T3》《火炬之光：无限》《铃兰之剑》三款游戏年内将在海外优先上线。
如果顺利的话，心动公司年内将上线4款自研游戏， 22年有望成为公司的产品大年，心动公司游戏业务的颓势或将得到扭转。
第二，巨额的研发投入是否持续。
在创下巨额亏损后，公司管理层又提出2023年实现盈亏平衡的小目标。
巨额的研发费用是造成公司亏损的“罪魁祸首” 。过去两年，心动公司在研发上累计砸了近20亿元，养了1600多人的研发团队。
由此可以推断22年心动公司的研发费用或将缩减。一方面是因为部分产品进入收尾阶段，研发任务有所减轻，另一方面，如此大手笔的烧钱注定不会长久。
心动公司的高层在业绩会上也表示，今年研发将控制成本，项目投入会更集中，将资源投入到确定性更强的项目。可见，不差钱的心动公司在烧钱上也更加谨慎了。
发行心动公司目前发行的游戏以独家代理为主，非独家代理的游戏占比较低，此处我们重点关注过往独代游戏的数量以及“优质CP储备” 。
相对自研，发行业务一直是心动公司的强项。从公司的发展历程来看，心动早期以代理《神仙道页游》起家，该游戏曾累计贡献将近17亿的流水。
从收入贡献来看，最近3年，心动公司收入前五的游戏中除了《横扫千军》和《仙境传说M》系自研，其余游戏均是代理产品。

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数据来源@公司公告；DataEye研究院制图
根据DataEye研究院的梳理，心动公司在海外发行上优势更为明显，曾拿下了《少女前线》《明日之后》《第五人格》《明日方舟》等爆款游戏的海外发行权。

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数据来源@公司公告；DataEye研究院制图
在国内游戏发行方面，心动公司并不具备太多优势，极难拿下爆款游戏代理权，即便获得了吉比特、米哈游、莉莉丝、叠纸、IGG、三七互娱等多家知名游戏公司入股。
此外，从心动发行的游戏来看，日系、二次元题材占据一定比例，而在二次元领域，心动公司暂时无法与B站这个强有力的竞争对手抗衡。 B站21年独家代理了《坎公骑冠剑》、《机动战姬：聚变》、《刀剑神域》等热门IP大作。
无奈之下，心动公司选择与精品游戏开发商捆绑合作。截至目前，心动公司一共投资了包括厦门真有趣、上海幻刃、广州睿果在内的20多家中小游戏工作室。