科技新活力｜一季度营收、净利“双降”，韦尔股份（603501.SH）何时可回暖？( 二 ) 自收购豪威科技后

展望未来，韦尔股份未来的业绩表现主要还是取决于豪威科技主营的CIS业务。
在手机用CIS方面，近年来，手机摄像头的数量在持续增加。根据Counterpoint统计， 2020年平均每部智能手机镜头或者CIS（CMOS图像传感器）数量都在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占智能手机市场的29% ，多摄渗透率的提升显著的提振了手机CIS市场。
虽然随着零部件供应的缓和以及全球的供应链和物流体系的秩序恢复， Counterpoint预计全球智能手机出货将同比增长7% 。
不过，近两三年来，手机渗透率的天花板已经越来越近，长期来看，这无疑会对韦尔股份的手机用CIS业务产生负面影响。
与此同时，新能源电动车的发展却如火如荼，因此汽车CIS业务的成长性更加值得关注。
受益于智能汽车、无人驾驶的发展，汽车上摄像头的数量也在不断提升。
一般而言，传统车企或L1级自动驾驶车型主要搭载1个后视摄像头和1个单目或多目前视摄像头；L2级车型搭载1个多目前视摄像头及4个环视/侧视摄像头；L3-L4级别车型搭载摄像头数量攀升至10颗以上。
随着单车搭载摄像头数量以及像素的不断提升，车载CIS市场规模不断提升。根据豪威科技数据，以全球1亿辆汽车出货量测算，预计2025年全球汽车CIS市场规模将达到50亿美元左右， 2030年有望超百亿美金，单车搭载摄像头数量也有望从当下的2颗+增长至10颗以上。
除了手机、汽车领域外，大火的元宇宙也增加了VR/AR设备的需求，而图像传感器作为连接虚拟与现实的眼睛，是AR/VR领域的核心芯片，在AR/VR市场的快速发展势头下将迎来新的成长。
安防领域也是豪威科技CIS业务大有可为的地方。
而除了CIS业务外，韦尔股份的其余多项业务也在快速发展。例如，该公司同时具备提供配套ISP/ASIC芯片的能力，同时公司LVDSSerdes车载视频传输芯片也在积极研发中，已完成产品送样，有望在2022年至2023年开始贡献增量。
结语
【科技新活力｜一季度营收、净利“双降”，韦尔股份（603501.SH）何时可回暖？】虽然韦尔股份的股价近期处于下跌趋势， 2022年一季度的业绩也遭遇下滑，但多家券商研究机构依然对其前景表示了看好。
广发证券指出，展望2022年，汽车CIS和TDDI（触控与显示芯片）为主要增长动力。汽车CIS市场空间、公司份额、盈利能力持续超预期，已成为韦尔股份未来主要成长动力之一。 TDDI并购整合超预期， 2022相比于2021以量补价，有望继续保持高成长。预计随着安卓手机库存去化以及疫情好转，手机CIS有望逐渐回升。
中信证券认为，韦尔股份作为国内cis龙头企业，不断实现应用领域与品类扩张，中期驱动业务+汽车业务放量，中长期有望成为面向智能终端的平台型模拟公司。业绩增长确定性高。
作者：燕十四