新时代的衬衫换飞机，换个马甲卷土重来( 三 ) 编者按：本文来自微信公众号

这样一来， SHEIN的存货周转率大幅提升， 2019年其存货周转率高达4.62次，超过Inditex（Zara母公司）的4.2次、迅销（优衣库母公司）的2.7次，更是远超中国服装业的平均库存管理水平（1.85次）。
距离SHEIN广州番禺总部仅1.2公里的辛巴达，是SHEIN最重要的生产供应商之一，辛巴达柔性订单首单100件起订，首单出货7至10天，返单只要5至7天。
为进一步提升供应链规模， SHEIN向广州市申报了“希音湾区供应链总部项目” ，并入选“广州市2022年重点项目计划” 。其计划投资150亿元，在广州增城区中新镇，建设一个占地3000亩，总建筑面积330万平方米的供应链基地。这个面积相当于3个白云机场或5个广州南站。
03“衬衫换飞机”2.0版本中国服装行业不赚钱的噩梦从来没有结束。
2005年，时任商务部部长在中法贸易会谈时，为了打消法国人对中国纺织品的恐惧，讲道：“中国只有卖出八亿件衬衫才能进口一架空客380 。 ”
那时候，廉价的中国衬衫每件利润只有2.4元，而一架空客A380飞机却值2.4亿美元。按当时的汇率计算，这是足足8亿倍的差距。
近期，东航募资150亿元购买国产飞机引发极大关注，其中就包括4架C919飞机，预示着国产大飞机即将于年底完成首架交付。
那句让国人黯然神伤的“8亿件衬衫换一架飞机” ，正式成为历史中的一页。
17年后， “中国强大的基础制造业+领先世界的互联网模式” ，造就了一个时装界的千亿估值明星。
而大洋彼岸的SpaceX已将目光瞄向了外太空，旗下拥有星链、猎鹰火箭、龙飞船、星舰，最新的估值亦为千亿美金。
这何尝不是“衬衫换飞机”的2.0版本。但就是这样一个仅在行业商业模式上进行了更新的公司，还在不断吸引更多资本和创业者的关注和模仿。
2020年， SHEIN年营收近100亿美元，连续第八年实现超过100%的增长。彭博数据显示， SHEIN2021年销售额约160亿美元，增速已经大幅下滑至60% 。这一年， Zara母公司营收约为288亿美元，优衣库母公司约为165亿美元。

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SHEIN将“快和省”发挥到了极致，使其快速出圈。但由于无法对庞大的供应商进行严格的质量把控，产品良莠不齐，难以形成统一的质量标准。这和当年崛起的拼多多十分相似。
面料是服装的核心原材料，由于主打极致低价， SHEIN大量使用化纤和尼龙布料，被海外媒体指责可能出现环保问题。
海外消费者对其评价也呈现两极分化，给出5星好评的认为其物超所值，打差评的则聚焦在产品质量、售后服务和物流。
更关键的盈利能力上，尽管采取纯线上经营，免去了高昂的店面租金成本。但SHEIN的毛利率依旧不高， SHEIN的女装平均价格在10-15美元，其中成衣成本约20-40% ，毛利率60-80%；再加上仓储物流费、管理费用、流量营销费，经营利润率只剩下5-10% 。真实的净利润则更加堪忧。

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对比来看， Inditex2021年的毛利率为57.06% ，经营利润率15.45% ，高于SHEIN 。 2021年净利润32.4亿欧元，净利率为11.73% 。中国服装行业不赚钱的噩梦从来没有结束，即便SHEIN的估值已经到了如此高度。
04写在最后SHEIN看上去似乎没有什么高深的竞争壁垒。它的成功源于抓住了早年间的网红红利，和极其高效的供应链，规模优势和先发优势，让竞争者很难对其进行再复制。