格力电器|家电走衰！白电三雄，谁成真熊？( 二 ) 营收|美的|海尔

来源：公开资料
即便比较绝对数额，格力空调上半年销售收入，也不过就增加了33.83亿。莫说与美的的68.28亿，差了一倍多的距离。就是跟海尔的20.44亿比，也没拉开太大的差距。别忘了，对海尔而言，其空调营收占比还不到20% 。
行业下行，加剧竞争。而竞争之中，格力全力押注的空调，竟也没占到上风。
二、新战场，走在追热点的第一线
前面我们提到的多元化，是家电品类的多元，格力完败。而在家电整体走衰的背景下，三巨头都转而去开辟了新的战场。不过，格力的成绩依然不是很好看。
1?智能装备
美的瞄准了一条新赛道——工业机器人。
2015年，美的开始参股全球智能机器人龙头——库卡集团。时至2022年中，美的耗时6年，已持有库卡集团约95%股权。
今年上半年，库卡实现营收17亿欧元，同比增长13% 。经营利润0.49亿欧元，同比增长44% 。另外，订单接收量同比增长35% ，中国区收入同比增长36% 。
透过这组数据可以看出，美的背上222亿商誉，才收购回来的库卡，还没有为美的创造太多利润。不过其成长空间，确实远超家电。
而这种确定性的发展前景，格力显然也不想放过。

格力的业务结构中，有一个板块叫做智能装备。主要产品不仅有工业机器人，还有数控机床、智能物流仓储、伺服机械手等。
然而，美的的机器人板块，上半年营收136.92亿，营收占比7.5% 。而格力的智能装备业务，上半年营收2亿，营收占比0.21% 。

来源：同花顺， 2022年H1数据，左图美的，右图格力
对比之下，就像个笑话。
2?新能源
除了智能装备外，格力最让人津津乐道的布局，是在新能源领域。
去年10月，格力斥资18.28亿，拍了银隆新能源30.47%股权。熟悉格力历史的朋友一定记得，早在2016年，格力就曾试图130亿收购银隆（对比两次估值来看，幸亏当时收购失败）。
银隆新能源是一家研究钛酸锂电池的公司。技术路线很新，就是不知能走多远。从过去几年的发展来看，银隆新能源，反而走上了法院。此次格力入主，就是司法拍卖拿下的股权。

来源：iFinD-格力
今年4月，格力又斥资21.9亿，拿下了盾安环境的控制权。盾安环境是国内制冷元器件的龙头。据介绍，它在新能源车热管理方面，与下游大厂也有一些合作。

来源：盾安环境2022年半年报
比起钛酸锂电池，新能源热管理的创收模式，或许更靠谱。只是不知究竟能有多大份额。
目前能看到的数据是，格力整个绿色能源板块，上半年合计营收还不到20亿。营收占比2% 。
只能说，论追热点，格力绝对赢了。
三、投入多收入少，事倍功半
如今的格力，在家电主赛道，多元化失败，进军国际也不成功。核心产品空调，增速竟还不如海尔和美的。
【格力电器|家电走衰！白电三雄，谁成真熊？】在新赛道，格力频频出手。左手挎着工业机器人，右手挎着新能源。热点概念全蹭上了，但就是没多大业绩贡献。
上半年，美的营收1836.63亿，海尔营收1218.58亿。只有格力最小，不到千亿。但是，格力投入的资产规模一点都不少。算下来其总资产周转率，大概只有海尔和美的的一半。

来源：2022年H1数据，周转率=营收（存货用成本）/资产平均金额
这就相当于，格力投入了同样多的资产，但是只实现了一半的收入。其经营效率，远远低于海尔和美的。