机器人|通过港交所聆讯，背靠微创医疗的机器人能否成为国版＂达芬奇＂？

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编者按：本文来源创业邦专栏IPO捕手，图源图虫，创业邦经授权转载。
随着新科技的不断涌现，医疗行业迎来一轮又一轮变革。医疗机器人的出现和应用，便是推动医疗行业发展更上一层楼的重要力量。
在面向全民健康这个大方向下，医疗机器人领域具有独特解决方案的企业受到许多资本的关注。产业链上下游的企业鼓足干劲，力求在这个市场迸发出最耀眼的火花。
千亿市值的龙头企业微创医疗在接二连三的分拆业务上市后，盯上了这个风口。
据港交所9月24日披露，上海微创医疗机器人股份有限公司通过港交所上市聆讯，摩根大通与中金公司为其联席保荐人。估值已超225亿元，但需要面对的一个事实是，目前医疗机器人在实际使用的过程中并不乐观。
一方面使用医疗机器人的医生需要时间成本培养，另一方面，医疗机器人的采购费用不低，普及率并不高，与此同时，医疗机器人由于开机费过高的原因，成本也需要转嫁到患者身上。多重因素的叠加，就很容易导致医疗机器人在商业化方面存在一些窘境。
那么，微创医疗机器人又是如何在上市前已经获得200多亿的估值？未来的投资价值又将如何？IPO捕手将通过多个维度来解读微创医疗机器人，让外界对它有更多的认知。
融资历程微创医疗机器人最初是微创医疗的孵化项目之一，2014年开始研发腔镜手术机器人，2015年正式注册成立。作为医疗器械板块龙头的“嫡出”，微创医疗机器人“吸金”能力不可小觑。

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据天眼查数据显示，微创医疗机器人共获得了1轮30亿元战略融资，投资者阵营非常豪华分别是高瓴创投、CPE源峰、致凯资产、远翼骰子、易方达资产管理、科创投集团、国新科创基金、上海銮阙资产、瑞世财富、凯利易方资本、国方资本、国风投基金、惠每资本，投后估值225亿元。
商业模式
据招股书显示，微创医疗机器人是全球第一梯队的手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化创新手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。公司使命是提供能延长和重塑生命的机器人智能手术全解决方案。
【机器人|通过港交所聆讯，背靠微创医疗的机器人能否成为国版"达芬奇"？】该公司是全球行业中唯一一家拥有覆盖五大主要和快速增长的手术专科产品组合(即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术)的公司。
旗舰产品，即图迈?腔镜手术机器人、蜻蜓眼?三维电子腹腔内窥镜及鸿鹄?骨科手术机器人，均已被纳入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序（或称「绿色通道」）。图迈及鸿鹄处于或接近注册批准阶段，而蜻蜓眼已于最近获得国家药监局批准。
自创立以来，专注于手术机器人相关的核心五项底层技术的研发，而该五项底层技术必须互相充分协作方可令手术机器人的硬件及软件运作得当，分别为：机器人本体设计、控制算法、电气工程、影像导航及精准成像。

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图迈是核心产品，潜在应用广泛。现正研发图迈在泌尿外科手术上的应用。于2019年11月，上海东方医院曾经成功运用图迈完成一项机器人辅助腔镜前列腺癌根治术(RALRP)。前列腺癌根治术（切除整个前列腺）是当前针对早期前列腺癌的标准治疗及潜在治愈疗法。
财务数据据招股书显示，无成熟商业化的产品，微创医疗机器人至今尚无任何收入和销售成本，处于亏损阶段，微创医疗机器人2019年、2020年的亏损为6980万元、2.09亿元。今年首季度亏损约1.15亿元，较去年同期的2362万元扩大3.9倍。亏损主要由研发成本和行政开支导致。