智能汽车|双重上市背后，小鹏汽车步入稳定收获期智能汽车|一线城市|pilot|毛利率

文章插图
纽交所上市不满一年，小鹏汽车再次开启了资本市场的第二次动作。
6月23日，小鹏通过港交所聆讯，正式成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市的中概股，也意味着港股市场将迎来“智能电动车第一股”。按照165港币/股的最终定价，小鹏汽车本次IPO拟募资金额为140.25亿港币。同时，经香港联合交易所有限公司批准后，小鹏A类普通股发售股份预期将于2021年7月7日开始在联交所主板上市交易，股份代号为9868。
临近挂牌前，小鹏汽车2021年上半年销售业绩也相继出炉。
数据显示，二季度小鹏汽车交付量持续走高，季度总交付辆达到17398台，超过了一季度财报指引的15500至16000台区间。值得注意的是，截至今年6月底，小鹏汽车上半年累计交付量已经超过其2020年全年的交付量，达到30738台，是去年同期的5.6倍。
这就意味着，穿越了造车生死线的小鹏汽车，已正式步入了稳定收获期的开始。
双重上市能否二次生长在本次赴港上市前，小鹏汽车已经成功在资本市场证明了自己。
2020年8月27日，小鹏汽车在纽交所挂牌上市，发行价为每股15美元。近一年过去后，小鹏汽车在纽交所的最新股价为每股44.42美元，股价涨幅近300%，总市值达到356.84亿美元。在美股的成功，是小鹏汽车一年两次上市最重要的自信来源之一，同时也算是给投资人吃下了一颗定心丸。
不过，与此前部分企业回港“二次上市”的方式不同，此次小鹏汽车采取的是美、港两地“双重上市”。
按照规定，小鹏汽车在香港上市“6 个月+20个港股交易日”后，如符合市值、交易额等监管条件，可进入港股通。届时，小鹏汽车便可以借力多重资金渠道，活跃股票成交，市值提升更具潜力。
“我一直看好智能汽车发展，当中的市场潜力无限，而小鹏汽车从创立至今，一直坚持自主研发，是中国内地唯一一家能够将自家研发的软件、硬件深度整合，并且做到量产落地的企业，这也促成我投资小鹏汽车。”新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚表示。
作为小鹏汽车的主要投资人，阿里巴巴、IDG、五源资本、GGV也都对小鹏汽车本次赴港上市给予了充分的信任。其中，GGV纪源资本已向小鹏汽车承诺，在全球发售完成后至少六个月期间，GGV将保留其在上市时持有的至少合共50%股权。

文章插图
除了此前亮眼的资本市场表现之外，小鹏的财务状况也相对健康。
根据最新发布的一季报，小鹏汽车一季度总收入为29.51亿元，较去年同期增长616.1%。得益于新车交付量的提升，小鹏汽车销售收入达到28.10亿元，较去年同期增长655.2%。
现金储备上，小鹏也保持着充裕的现金流。截至3月31日，小鹏汽车已拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款等流动资产，共计人民币362亿元（55.25亿美元）。
值得注意是，小鹏汽车的毛利率表现在近几年改观颇大。2018年，小鹏汽车毛利率为-24.3%；而到2020年，毛利率已经由负转正，为4.6%。2021年，小鹏毛利率更是达到了11.2%，已经超过了大多数国产新能源汽车厂商的毛利率水平。
毛利率持续改善的同时，小鹏汽车的市占率和品牌知名度正在大幅拉升。根据IHSMarkit的数据，去年小鹏在中国电动汽车的市场份额为2.8%，排名第12位，在中国中高端电动汽车的市场份额为6.6%，排名第4位。
穿越生死线，进入收获期除了财务状况的持续改善，作为港股市场的第一支“智能电动车股”，小鹏此次的进场状态，已经比上一次登陆美股市场成熟了很多。