YouTube|浓眉大眼的欣旺达也变了智能手表|三星

文章图片

文章图片

8月10日，雷军发布了一款近乎完美的全面屏手机，小米Mix4 。
从Mix1代开始，作为全面屏的倡导者，小米终于在第四代实现了强迫症患者足够满意的全面屏：外观上彻底没有了前置摄像头（屏下摄像头技术）。

这款手机的电池也依然给力，只需要10分钟就能充满80% ，维持一整天的深度使用毫无问题。

小米最亲密的电池供应商，是A股一家上市公司：欣旺达。
没有小米的崛起，可能大家在A股就看不到欣旺达了。作为iPhone曾经的电池供应商，正当公司借钱扩产准备大干一场的时候，欣旺达被乔布斯从供应链里剔除掉了。
而这个时候，财务自由进入迷茫区的雷军决心做一番事业，调研完产业链，第一个牵手的，就是欣旺达。
小米手机一炮打响后，欣旺达成为雷军背后默默支持的那个男人，以至于雷军的石头科技上市的时候，欣旺达用极低的毛利给石头科技代工了98%以上的扫地机。
后来，欣旺达回到了苹果供应链，但心有余悸的欣旺达玩命的进行多元化转型。从笔记本电池，到小米无人机，甚至参与不赚钱的储能业务。
直到有一天，欣旺达的动力电池出现了转机。
吉利、雷诺、日产、东风、广汽、上汽通用五菱等知名汽车厂家，都选择了和欣旺达合作动力电池。
随着新能源行业成为投资者的新宠，动力电池企业开始炙手可热。近两年来，业绩平平的欣旺达的股价扶摇直上。
一、业绩构成：饼比较大
公司发布的半年报显示， 2021年上半年公司实现营业总收入156.82亿元，同比增长36.25%；实现归属母公司净利润6.17亿元，同比增长10391.43% 。
这业绩，涨的没边了。

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
不过，拆开看看，就真相大白，业绩有两点水分：一是2020年同期的净利润太低了，基数过小导致涨幅巨大；二是扣非净利润并不高，和2019年相比增幅很普通，公司业绩剧增的主要原因，是处置子公司和政府补助。
当然了，一旦进入新能源领域，业绩可能就是次要的了。投资者更关心的，是公司的营收规模。
如果只看财报，会感觉公司的经营规模非常可观，半年超百亿，差不多和宁德时代一个数量级。
实际上呢？
看图：

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
公司的核心业务主要来自手机数码，动力电池业务占营收比例只有4%左右。
从金额来说，半年不过5.7亿左右，少得可怜。
二、财报里那些拉跨的数据
纵览全行业，做电池的企业都很苦。前有崩掉的坚瑞沃能，后有亏到剥离的中航锂电，以及经营困难被大众注资的国轩高科，绝大多数都是重资产运营。
动力电池和消费电池的行业地位基本相似，缺乏足够的话语权，整个行业的价格是不断下降的：特斯拉在降价，手机也在降价。
而降价最优先压缩的成本，就是电池。
整个产业链的压力，都集中在了电池行业，给这些企业带来了明显的财务风险。
1、存货风险
由于价格下降比较快，电子类产品的存货跌价风险非常大。可以说，绝大多数电子类产品从生产出来的第一天，就开始在降价。
不能及时卖掉的存货，必然会成为企业的负担。