营收|合合信息IPO坎坷：营收依赖C端APP 数据安全暗藏隐患( 二 ) IPO|启信宝|报告期|网络安全

招股书显示，公司所有业务类别分成五个大类，分别是智能文字识别、商业大数据、互联网广告推广、手机厂商技术授权以及其他业务。其中后三项业务累计营业占比近年来均在10%上下，未对公司营收造成太大影响，主要收入来源仰仗于智能文字识别与商业大数据两项。而这两类业务中，又细分为B端服务和C端App产品，其中两项C端业务合并占据了公司营收超70%的比例。报告期内，公司C端收入占据营业收入比例分别达到47.41%、63.93%、73.24%和75.57% 。也就是说，公司应收严重依赖扫描全能王、名片全能王以及启信宝3款App 。
具体来看，三款App主要依靠VIP付费来达到商业变现的目的，这部分费用占据总收入的超过80% 。然而近些年来，三款App的新增付费转化率却始终未有较大突破。
报告期内，扫描全能王新增付费用户数分别为21.19万、62.51万、100.31万和23.27万，新增付费转化率分别为0.2%、0.43%、0.59%和0.6%；同期，名片全能王新增付费用户数分别为0.69万、0.99万、1.16万和0.26万，新增付费转化率分别为0.11%、0.16%、0.25%和0.22% 。
而启信宝的发展态势更是令人担忧。报告期内，启信宝个人版新增付费用户数分别为3.7万个、4.75万个、4.11万个和0.83万个，新增付费转化率分别为0.99%、0.83%、0.6%和0.57% 。这意味着启信宝新增付费用户数增速正在逐年下滑，且新增付费转化率也在不断回落。
与此同时，合合信息的“科创”成色也因主营业务而遭遇上交所的质疑。众所周知，扫描全能王、名片全能王所以来的智能文字识别技术已经发展较为成熟，阿里、百度、华为、腾讯等众多互联网巨头早已入局；至于依赖于爬虫技术的启信宝，市面上同类App更是不胜枚举，天眼查、企查查、爱企查等均与其功能类似。
上交所因此在首轮问询函中提出，要求合合信息说明核心技术是行业通用技术还是专有技术，且是否依赖第三方硬件等。尽管合合信息回复称核心技术为其创新和自主研发，且不依赖与第三方硬件，但从上述行业发展状况来看，公司主营业务的差异化特征仍未有明显区分。
与此同时，合合信息严重依赖的这三款App ，由于涉及到复杂场景文字识别、大数据挖掘等技术，也对个人用户隐私构成一定威胁。合合信息在招股书中透露，公司可能面临数据安全及个人隐私保护相关风险。 “可能因侵犯个人隐私被投诉或受到主管部门处罚，或因侵犯个人隐私及个人信息相关权益导致诉讼或仲裁等纠纷，可能对公司市场声誉及经营业绩造成不利影响。 ”
雪上加霜的是，据编辑了解，企查查为扩展App的新增用户群和产品知名度，甚至会为个人乃至企业客户批量、免费开启VIP用户权限。显然，此举将对启信宝的付费模式造成一定冲击，未来的App新增付费转化率能否提升，似乎一定程度有赖于同行的营销策略。

除此以外，合合信息的研发投入占比也因营收增长而在近两年出现大幅回落，报告期内研发费用（扣除股份支付费用）占据营业收入的比例分别为64.76%、43.13%、28.87%和29.54% 。尽管这样的数据满足科创板对于“科创属性”的要求，但从长远发展来看，研发投入的占比下降，似乎并不是一件好事。
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曾遭工信部通报整改，数据安全暗藏隐患

在上交所发起的第二轮问询函中，合合信息的合规经营、数据安全等问题也遭到质疑。
2021年9月，中国人民银行发布的《征信业务管理办法》中规定，从事企业征信业务需向人民银行进行机构备案。未取得相关经营许可或未备案但仍实质从事征信业务的机构，需自2022年1月1日起18个月内完成合规整改。