依图科技|陈根：风光背面风险犹存，AI行业没那么简单( 三 ) 外呼|中小企业|系统|品牌影响

与此相对应的，商汤科技的应收账款也很庞大。2018年-2021年中，贸易产生应收账款分别为13.31亿、26.15亿、37.48亿、39.26亿，为当期营业收入比例的72%、86%、109%、238%。商汤科技应收账款高企，假如公共部门客户付款周期延长、客户经营情况变差，会存在较高的减值风险。

【依图科技|陈根：风光背面风险犹存，AI行业没那么简单】AI盈利仍有困局
风光背面风险犹存。事实上，商汤的困境并非孤例，尽管越来越多的人工智能技术从开发者和实验室中走出来，开始进入到各个行业中，但从人工智能产业向产业人工智能的转型和落地却并非一片美好。除了商汤科技外，AI四小龙的其他云从科技、旷视科技、依图科技也面临持续亏损的问题。
云从科技2018年-2020年分别亏损2亿、17.63亿、7.21亿，三年合计亏损27亿，即使扣非后亏损也有13.52亿，2020年收入还同比下降6.51%；旷视科技，2018年-2020年Q3扣非归母净利润分别为-5.65亿、-12.49亿、-10.39亿，3年内亏损28.4亿；依图科技更是亏损比收入还多，2018年-2020年中扣非归母净利润为-6.51亿、-9.99亿、-4.49亿。
究其原因，一方面，在于研发投入较高。众所周知，高科技创新企业发展初期几乎等同于烧钱，人工智能更是如此。2018-2021年上半年，商汤科技研发支出分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元和17.72亿元，分别占当期营业收入的45.82%、63.30%、71.21%和107.26%，在诸多技术创新企业中也属于非常高的研发投入比例。
并且，商业化需要企业利用人工智能技术来解决实际的问题，并通过市场进行规模化变现。换言之，人工智能技术变现需要依靠具体应用场景，关系到人工智能的技术能力、易用性、可用性、成本、可复制性以及所产生的客户价值。

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然而，至今，商业化、产业化的速度、范围和渗透率仍然存在一定的“实验室和商业社会的鸿沟”。这意味着，人工智能仍需要从早期普遍强调技术优势，过渡到更加注重产品化、更加融合生态、更加解决实际问题的商业化发展阶段。
另一方面，在国际范围内，对中国影响力的担忧也阻碍了这几家公司的国际扩张。在中美博弈的背景下，创新型高科技企业还需要面对不算友好的外部环境。2019年10月，美国商务部将商汤科技和中国其他人工智能冠军企业——包括旷视科技、科大讯飞和依图科技——列入“实体清单”，指责它们协助了在中国西部新疆地区进行的“压制、大规模任意拘留和高科技监视”。
正如商汤科技创始人汤晓鸥博士所言，现在的国际环境对于基础研究是一个考验。目前，商汤科技仍然躺在美国工业和安全局（BIS）的“实体名单”上，这份名单严格限制了其与美国公司展开业务的能力。此外，商汤科技131.65%的资产负债水平、42.23亿元现金流量缺口都是让红墙和资本忧心忡忡的理由。
基础研究从来都是前期投入巨大、外部效应巨大，但自身盈利情况未知的不确定性极高的行业。但即便风险重重，已在人工智能行业耕耘至今的企业们都无法畏缩放弃。人工智能是科技时代的势能所在，长期看市场空间依然广阔。包括商汤科技在内，谁能在AI这片未知的领域开出灿烂之花，似乎仍未有定局。