上市|周杰伦要上市了？( 三 ) 周杰伦|周杰伦要上市了？|快科

最赚钱业务竟是卖咖啡
周杰伦的IP无疑是具有超高价值的，好玩的是，巨星传奇最赚钱的业务不在IP运营，而来自于新零售的“减肥咖啡” 。
如果提“周杰伦”和“奶茶”，熟悉的粉丝都知道这个梗——JAY的一大爱好就是“喝奶茶” 。但巨星传奇不做容易发胖的奶茶，主攻卖健康食品，魔胴防弹咖啡就是他们的王牌产品。
百度百科的信息显示，防弹咖啡因其富含脂肪，又无糖无碳水化物，所以能在补充能量的同时，抑制人们对容易增肥的糖、碳水的摄入，能量在缓慢释放的过程中，使身体由耗糖模式转变成燃脂模式，从而达到减肥的效果。
根据灼识咨询报告，按总商品交易额计，他们为中国防弹饮料市场最大的公司，市场份额为40.6% 。而这个产品2019年4月才推出，能够快速铺开也是借助于周杰伦强大的私域流量。
招股书披露，2018年、2019年、2020年，巨星传奇的收入总额分别为9470万元、8660万元、4.57亿元，同比分别变动了-8.6%、427.6%，而这三年公司的纯利分别为880万元、2270万元及7560万元，复合年增长率为193.1%，业绩不太稳定。

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而这其中，2019年和2020年中，魔胴防弹咖啡的销售收入分别占他们当年总收入的83.0%及72.8%，也就是7188万元和3.33亿元。截止2021年6月30日，今年上半年，魔胴防弹咖啡的销售收入占比依然高居72.4% 。
但成也萧何，败也萧何，公司的盈利能力很大程度上受到魔胴防弹咖啡销售额的影响，如果无法维持这一咖啡的銷量或盈利能力，且无法从其他产品获得足够收益，经营状况可能受损。

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例如，公司纯利从去年上半年的6580万元，减少到了今年上半年的830万元，同比缩水87.4% 。其中，2021年前六个月，公司来自魔胴防弹咖啡的销售收入1.02亿元，同比2020年前六个月的2.06亿元的销售收入基本腰斩。因为去年，周遊記播出，再加上演唱会的促销活动推动，咖啡销量骤增，但是今年并无类似活动，导致咖啡销量减少。
为了优化收入结构，巨星传奇在魔胴子品牌旗下推出多款其他低碳水化合物饮品及食品，策略是向终端消费者提供具互补性的低碳健康管理产品组合，包括魔胴汽水及魔胴魔芋螺蛳粉。此外，他们还在护肤品市场推出达人悦己主品牌线下多个产品子品牌。
除了业绩波动，不得不提的另一点是，巨星传奇颇具争议的分销模式。以魔胴防弹咖啡为例，他们主要透过由分销商及分销商促成的经销商构成的分销网络，将这一产品销售分销予终端消费者。

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“分销商为直接向我们下达销售订单的客户。若干分销商促使经销商扩大终端消费者范围，并在该等经销商向彼等下达销售订单时向我们下达销售订单。我们通过产品追踪、销售订单及库存监控、培训及其他措施的系统管理和监视所有分销商及经销商的产品分销。”招股书称。
《招股书》显示，截止2021年6月30日，魔胴防弹咖啡的分销网络分别包括673名分销商及18677名经销商，以上分销网络在2020年和2021上半年分别为巨星传奇销售了331万盒、116万盒魔胴防弹咖啡。分销网络收入也占了总收入的绝大部分，分销商收入分别为3.62亿元、1.33亿元，占比分别达到99.2%和96.1% 。