USB|万物互联，万亿市场( 四 ) ssd|硬盘|数码

在华为之后，两家公司也上了名单，算是给了技术实力认证。
在以前的观念里，这是“安防”概念。
但现在，海康威视官网第一句话是：感知万物，认知世界。
换言之，这是一家从事AI、大数据外设的企业。
一、海康威视是一家国企
公司2010年上市，当年营收36亿。十年来，公司一直维持着超高的增长率， 2020年公司营收635亿， 2021年上半年营收339亿。
在业绩亮眼的背后，是公司全方位的进步，尤其是在核心技术的自主研发方面，公司及早着手，并没有因为负面清单影响过多业绩。
公司的几项核心指标表现不错。
1、资产负债率
作为一家营收超600亿，资产总额超700亿的巨头，公司的资产负债率仍能维持在40%以下，主要也账面充足的现金储备有关。
公司货币资金高达270亿，接近资产总额的三分之一。手里有钱，心中不慌。
疫情导致经济暂停后，许多企业因为现金流不足，资金周转困难，像海底捞、西贝这种知名餐饮企业，也不得不到媒体公开诉苦。这个时候，哪个财务指标最重要就清晰了：现金流。
2、经营性现金流
海康威视的经营性现金流量净额多年为巨额正数， 2020年为161亿，甚至超出公司134亿净利润。
说明公司已经彻底摆脱了清单的影响，不再刻意斥巨资囤货。
3、存货周转天情况

数据来源：iFind ，制图：诗与星空
经过2020年的“囤货” ， 2021年半年报中，公司的存货周转天数明显下降，正在恢复正常。
4、应收账款周转情况

数据来源：iFind ，制图：诗与星空
随着“雪亮工程”的推进，海康威视的产品开始下沉的时候，星空君曾认为海康的应收账款周转情况会恶化，同时会有坏账增加的风险。
然而事实情况是，公司对应收款的管控管理非常到位。
从公司的大客户营收情况来看，公司前五大客户的销售额只占总销售额的3.47%左右，公司对大客户的依赖性极低。
二、大华股份的跟随路线
对大华的理解，可以认为是个小号的海康，但又不完全相同。如今的大华，开始找寻自己的特色。
实事求是的讲，安防设备用的芯片，虽然有一定的技术含量，但和手机那点空间相比，摄像头尤其是工业摄像头的空间非常充裕，对功耗的要求也不是非常高。
别说7nm进程了， 28nm甚至45nm的技术，就足够了，无非就是耗电量增加。

为应对供应链的风险，全面梳理供应链，加大关键物料的库存备货，对关键节点设计备用、替代方案，保障供应链多元化，将产品及解决方案的供应链实现多元化和自主可控，大幅降低对特定物料的依赖，供应安全得到有效保障。
大华一直奉行跟随战略，海康做什么，大华就做什么。
谁曾想，经过清单这一折腾，大华一下子醒了，开始在自己的独特赛道上狂奔。
什么是高质量发展？
那就是不做低端不怎么赚钱的业务，做盈利能力比较好的业务，提升毛利率。
众所周知，大华和海康一起，以及华为，成为被制裁名单中的一员。
很吓人，海外市场丢失很严重吧？
然而， 2020年年报显示，受到疫情影响，国内销售额轻微下滑，海外销售额大幅上涨，并且海外业务毛利也有明显提升。
海外业务拓展的秘诀，也在公司年报里：海外以国家为中心，业务持续下沉深化，大力拓展海外合作伙伴，加强品牌覆盖。
写的虽然比较含蓄，但也非常清晰了，大家自行理解。