设备|华为、中兴、爱立信、诺基亚的2019年谁家余粮最多( 五 ) 厂商|商务部|半导体|gina|台积电

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从2019年研发投入来看，华为是189亿美元，比另外三家的总和都要高出一大截，销售额占比达到15%。诺基亚其次，为49亿美元，销售额占比最高，达到19%。中兴的投入金额最低。
总的来说，四大设备商的研发投入都在年销售额的14%以上。

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几家公司的专利都是数以万计，各自修建着牢固的护城河，并通过交叉授权，做到互有攻防。
销售体系是一个公司直接面对客户的窗口。销售的过程，就是调用公司内部最精华的资源，向客户展示自身的实力并获取相应的机会点。
作为直接为公司创造收入的环节，销售必须保证足够的投入。
就销售及管理费用而言，华为最高，2019年达到了163亿美元，远超另外几家，体现了其以市场为导向的策略。舍得花钱，把钱花在刀刃上，才能形成期望的市场格局。
四大设备商该费用占销售额的比例在12%~14%之间。
对于通信设备行业而言，硬件产品是一个主要载体。
硬件产品的背后，对应着一个庞大的供应链体系，包括对上游供应商的管控，对自有工厂及代工厂的管控，以及对整个供应链的集成能力。自产+外包的制造模式是一个趋势，以灵活应对市场需求的波动。
制造基地分布（华为和中兴没有披露国家信息）：
爱立信—中国、印度、爱沙尼亚、波兰、巴西、墨西哥、美国。
诺基亚—中国、印度、芬兰、法国、德国、英国、巴西、美国、澳大利亚。
工厂的选址一般要考虑成本、交通、人力等多重因素。以爱立信为例，其于2016年宣布关闭瑞典的最后两家工厂，压缩成本是一个主要因素；又于2019年宣布在美国建立智能工厂，目的在于增强对北美这个核心市场的支持。

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存货华为和中兴的存货占总资产比重较高，分别为19%和20%，华为的存货总额达到237亿美元。爱立信和诺基亚的存货比重较低，反映其资产的使用效率更高。
库存周转天数华为是111天，爱立信是77天。爱立信的库存周转效率更高。（中兴和诺基亚没有披露相关信息）
在这新的一年里，四大通信设备商将展现出怎样的发展态势呢？这里笔者抛砖引玉，做一个初步的预测。
华为—重重阻力，乘风破浪
华为近几年的财务状况都非常稳健，保持着极高的增长速度和较强的盈利能力。以运营商业务为主，做强管道；继续拓展消费者业务的蓝海，凭借性能优异而价格亲民的产品，在这个近乎没有上限的市场充分获取销售额及现金流；持续发力企业业务以及新兴业务，培育新的增长极。发展脉络非常清晰。华为国内市场的占比达到59%，庞大的本土市场给其提供了稳定的收入来源，也能保持基本盘面的稳定性。
以市场为导向的策略，集中优势兵力突破的战术，对员工高压力高回报的管理模式，使得这台庞大的机器能够在各个领域持续发力，并维持业界领先的地位。
然而，华为所面临的不确定性依然存在。
2019年，美国对华为的制裁愈演愈烈，包括对核心元器件实行出口管制，以及给盟国施压禁用华为的设备等。其中，对华为供应链的打压影响最大。通信设备的很多关键部件，包括射频器件、芯片、设计软件等，大部分都被美国企业所垄断。虽然华为可以从其它国家购买或者用自研备胎替代，但相关的验证和切换是需要周期的。如果美国继续加大管制力度，预计华为所面临的交付压力将持续增大。