电子商务|逸仙电商上市将满一年：市值已不足20亿美元，华平投资等叫苦不迭( 二 ) 逸仙电商|市值|创投圈

事实上，在逸仙电商上市前，逸仙电商就已经获得了诸多明星资本的青睐。据不完全了解，逸仙电商的投资方包括但不限于真格基金、高榕资本、弘毅投资、高瓴资本、博裕资本、老虎环球基金和华平投资等。
而在逸仙电商2020年4月获得1亿美元的战略融资后，其估值已经达到了20亿美元。 2020年9月E轮融资后，逸仙电商的估值更是增至40亿美元。而今，其市值已经不足20亿美元，相对已经“腰斩” 。

图据企查查
这代表着， 2020年4月后参与对逸仙电商投资的投资人均已经在账面录得亏损（不考虑分红和减持等因素），尤其是2020年9月入场的华平投资、凯雷投资集团、正心谷资本和博裕资本等。

DTC优势明显，营收规模增长迅猛在打造“中国版欧莱雅”的路上，逸仙电商推出了完美日记、小奥汀、完子心选和皮可熊等品牌，还通过收购等形式拿下了Galénic、DR.WU达尔肤（中国大陆业务）、Eve Lom等美妆和护肤品牌。
作为逸仙电商的主力品牌，完美日记的表现十分强劲。今年618期间，完美日记分别登上天猫国货彩妆榜TOP2、京东自营国货彩妆TOP1、唯品会彩妆TOP1；小细跟口红上半年位列天猫口红类目TOP1 ，皮箱礼盒520大促售出超10万件。
凭借DTC（Direct-to-Customer ，直接触达消费者）和数据驱动（Digitally Native）的新型商业模式，逸仙电商可在6个月内完成新品的概念提出、开发到上线，远低于国际品牌通常所需的7到18个月。
此前招股书显示， 2019年及2020年前三季度，逸仙电商在眼妆、唇妆、底妆、化妆工具、礼盒和护肤类目累计推出了约1500多个新SKU 。截至2020年9月30日，完美日记、小奥汀和完子心选三个品牌分别有1363、402、594个SKU 。

2018年、2019年和2020年前三季度，逸仙电商DTC购买用户的年度客单价由82.6元提升至120.7元，用户消费能力增强。截至2020年第三季度，逸仙电商旗下品牌服务的DTC客户达2350万。
财务方面， 2018年、2019年和2020年，逸仙电商分别实现净收入6.35亿元、30.31亿元和52.33亿元，增速迅猛。 2021年第一季度、第二季度，逸仙电商分别营收14.4亿元、15.25亿元，分别同比增长42.7%、53.5% ，增速不减。
2021年第二季度，逸仙电商直达消费者DTC客户的数量达1020万，同比增加了13.3% 。同期，逸仙电商从每个DTC客户获取的平均净营收同比增长17.6%至116.7元。
各项成本居高不下，营销费用率超过六成截至目前，逸仙电商仍未实现盈利。
2018年、2019年和2020年，逸仙电商分别录得净利润-4012.4万元、7535.9万元和-26.88亿元。其中，逸仙电商曾于2019年曾扭亏为盈，但在2020年则录得巨额亏损。
非美国通用会计准则下，逸仙电商在2020年度的经调整后净亏损为7.88亿元，而2019年度则为净利润1.50亿元。仅在2020年第四季度，逸仙电商的亏损金额就达到了15.31亿元。
与之对应的是，逸仙电商的成本高企。根据逸仙电商2020年财报，其2020年度的营销费用34.12亿元，而在2019年时这一指标仅为12.51亿元，同比增长172.74% 。
2021年第一季度、第二季度，逸仙电商的营销费用分别为10.42亿元、9.73亿元，占当期总收入的比例分别为72.1%、63.8% 。这意味着，逸仙电商的营销费用率畸高。
相比之下，逸仙电商的商品成本则不足四成。财报显示， 2018年、2019年、2020年以及2021年一季度和2021年第二季度，逸仙电商的毛利率分别为63.5%、63.6%、64.3%、65.9%和65.7% 。
此前，逸仙电商曾在2021年第一季度报中解释称， “营销费用多用于新品牌进入市场的初期品牌建设费用，线下门店运营和BA等服务人员成本，以及新流量探索和测试等。 ”