美团|美团三季度营收近488亿，亏损100亿，有三大隐忧( 二 ) 营收|交易额

到店、酒店及旅游是美团最开始的业务基本盘，也是最为成熟的业务，三季度营收增长33.1% ，非常稳健，而且贡献了最多的经验利润，三季度经验利润37.8亿元，同比增长35.8% ，经营利润率从43%提高到43.9% 。

“新业务及其他”是亏损的最大来源，经营亏损109亿，贡献了137亿营收，但是也贡献了109亿元的亏损，而在去年同期不过是亏损20亿。营收从82亿增长到137亿，增长了55亿，但是经营亏损却从20亿增长到109亿，亏损增长了89亿，用增长89亿的亏损换来55亿的营收增长，这个账看起来不太划算。
再来看用户数量，交易用户数量（截止三季度末12个月）为6.675亿，同比去年4.765亿大幅增长了40.1% ，可以说整个头部互联网企业中用户数量增幅最大的平台了，在二季度的时交易用户数量为6.284亿，也就是说三季度用户数量环比增长了3910万，环比增幅6.2% ，这个增幅确实也很喜人。

在交易用户数量大幅增加的时候活跃商家数量也在明显增加，三季度为830万活跃商家数量，同比去年三季度的650万增长了28.2% ，环比二季度的770万也增加了60万活跃商家用户量。
3、用户交易情况-用户单笔交易额遭遇天花板三季度每位交易用户平均每年交易笔数为34.4单，平均每个月消费2.9单，同比增长了28.5% ，二季度这个数字是32.8单，环比增长了4.9% ，环比增幅相对比环比增幅低不少。

再单独来看餐饮外卖的情况，三季度餐饮外卖交易额是1971亿，同比增长了29.5% ，二季度为1736亿，环比增幅13.5% ，这个增幅确实是挺大的。三季度餐饮外卖交易笔数为40亿，同比增长24.9% ，二季度为35.4亿比，环比增长13% 。所以，单从餐饮外卖业务来看，三季度无论是交易额还是交易笔数增长都很强劲。
三季度餐饮外卖平均每单的交易额为49.3元，而去年三季度为47.4元，今年二季度为49元，从每单的交易额来看增长速度是非常缓慢的，尽管交易额同比增长了29.5% ，但是单笔交易额的同比增幅仅仅为4% ，也就是说单笔交易额的增幅以及遭遇天花板了。

业绩的增长无非是三个变量的综合，第一是用户数量，第二是单笔交易额，第三是交易频率，现在美团的优点是用户数量保持了强劲的增长（40%），但是单笔交易额只增长了4% ，美团餐饮外卖的增长未来更多的只能依靠用户数量，现在交易用户数量已经达到了6.675亿，这已经开接近天花板了，比如拼多多三季度平均每月活跃用户数量为7.415亿，环比只增长了300万，所以，到了7亿这个用户两家之后再往上增长是很难的，毕竟相比用微信，使用拼多多和美团等的数量是要低几个亿的。

美团通过美团优选进入社区团购，也建立了买团买菜，业务在下沉，也获得了大量的新用户，但是这种情况能够持续多久？会不会在七八个亿的时候就遭遇了天花板，从数量上来讲用户数量再增长10% ，明年三季度就达到了7.34亿交易用户，如果增长20% ，那么用户数量就达到8亿！也就是说未来一年美团用户数量很可能会遭遇增长瓶颈，这也对美团的业绩增长提出了挑战。

4、研发投入大幅增长美团三季度的研发投入达到了47亿，去年同期为29.7亿，同比增长了58% ，研发投入的增幅远远大于营收38%的增幅，从环比来看研发投入也比二季度的39亿元大幅增长了20.5% 。
美团三季度的研发投入占到营收比例的9.6% ，研发投入比例高达9.6% ，说实话这个数据还是另外挺震惊的，一直以为美团是个送外卖的，没想到研发投入占营收的比例接近10% ，应该是目前头部互联网企业中研发投入比例最大的。