bilibili|1个亿，B站买了张通行证是想干什么？电子商务

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拿下支付牌照， B站开展直播电商是板上钉钉，那么下一步会不会就是走上“金融变现”之路？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：黄琪鑫
编辑：雷缓之
设计：岚昇
实习生：罗婉儿
最近B站有点热闹。
交出了一份净亏损大幅超预期的三季报后，哔哩哔哩（NASDAQ：BILI；HK：09626）被解读为“亏损扩大但投资狂奔” ，随即股价大跌。在市场对此看法不一之际，哔哩哔哩（B站）传出花费近1.18亿元拿下支付牌照，一脚踏入金融行业，后又因为消保委点名其会员提前3天自动续费被指“为收钱急成这样”？
尽管B站CFO樊欣曾表示， “我们一直以来的首要目标是用户增长，而不是为了盈亏平衡限制我们的增长潜力” ，但其成立11年、上市3年， B站离用户增长的目标越来越近，距离盈利却越来越远。有不少曾坚信其以亏损换增长的故事的投资者，也在逐渐失去耐心。
作为B站曾经最大的营收来源，高毛利的游戏业务表现乏力，而目前最赚钱的增值服务这一业务板块难以遏制亏损态势，至于广告、电商等又暂未发展成支柱业务， B站的毛利率已经连续四个季度下滑。
但B站入局支付领域，又给这家有2.7亿年轻人聚集的视频社区的商业化进程增加了更多想象力。在众多互联网巨头抢夺“支付生意”行至下半场时， B站也来分一杯羹。
市场主流观点认为， B站拿下支付牌照是为补齐了电商业务的合规板，为即将开展直播电商铺路，但也有人提出疑虑， “有头有脸”的互联网巨头们都在扎堆做金融， B站会不会从做支付生意起，将来也走上金融变现的快车道？
自己做支付未必更省钱
11月19日， B站的关联公司斥资近1.18亿元曲线拿下支付牌照，正式加入支付赛道。早在今年1月， B站的关联公司已经完成对“bilibilipay.com”、“bilibilipay.cn”等域名备案，不难预见“哔哩支付”会在不久的将来问世。
小破站为何也要支付？有分析人士认为，经营成本居高不下和逐年攀升的支付通道费用是其布局的因素之一。

▲B站Q3财报显示，净亏损继续扩大，营业成本与营销开支也居高不下。图片来自B站。
新一季财报中， B站继续保持高增长态势， 2021Q3 ， B站实现总收入52.1亿元，同比增长61.4%；MAU（月活跃用户人数）达2.67亿，同比增长35.5% 。但B站快速成长的背后，是其牺牲了对盈亏平衡的追求，净亏损继续扩大，营业成本与营销开支也居高不下。
截至9月30日， B站的营业总收入为136.03亿元，同比增长了66.73% ，然而其营业总支出为180.32亿元，同比增长了73.45% ，其中营业成本为106.58亿元。显然， B站赚钱的速度比不上其花钱的速度。简而言之， B站的规模越来越大，钱也越亏越多，距离盈利也越来越遥远。
眼下， B站有没有压降成本、遏制亏损进一步扩大的解决方案呢？从B站的招股书中可以得知，其成本主要包括收入分成成本、内容成本、服务器及带宽成本以及电商等成本。其中占比最大的就是收入分成成本，主要是支付给游戏开发商、销售渠道和支付渠道，以及与主播及内容创作者分享的费用。
众所周知， B站通过收入补贴吸引UP主创造更多优质内容，以维持社区生态持续繁荣，吸引更多的用户。据第一财经报道，海豚投研泛娱乐研究员表示，影响利润的主要支出在于成本端UP主分成上，在直播和广告业务上B站给到UP主的分成都远高于行业平均水平。据了解， B站直播业务对UP主的分成比例超过80% ，花火平台的广告收入的大头也主要分给了UP主，远高于行业的60%-70% 。