创业板股涨跌幅限制创业板涨跌幅

创业板新时代的大幕正在徐徐拉开。
【创业板股涨跌幅限制创业板涨跌幅】8月24日起，创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高到20%，交易申报数量、报价范围、停牌机制等进行了调整。同时，相关基金已放宽至20%，涨跌幅限制的放宽自然成为市场关注的焦点。
“对于散户来说，目前的交易机制起到了保护作用。通过10%涨跌幅限制，两次涨跌幅限制后，劣质股的下跌趋势可能停止；涨跌幅度放宽到20%后，如果真的买了一家不好的公司，情况就不一样了，两天就有可能跌40% 。”23日，北京一位规模100亿元的公募基金经理向CBN表示，在新的交易规则下，市场资源将继续向优质龙头企业集中，空壳公司等不良资产将继续被边缘化。
业内人士表示，价格上限将放宽至20%，对于一些主要通过快速交易获取超额收益的投资机构，收益和风险敞口将同步增加。
深交所官网显示，截至目前，创业板上市公司833家，总市值9.1万亿元，平均市盈率58倍。
流动性冲击无忧
随着创业板涨跌限制的扩大，市场部分投资者担心市场波动加剧进而引发恐慌式下跌。对此，不少受访投资者认为“没必要” 。
统计显示，创业板注册制下首批18家公司融资总额为200.64亿元。根据科创板首日涨幅，假设交易均价达到发行价的140%，本质证券预测首日成交额为346.5亿元，约占目前两市总成交额的3.87% 。
同时，随着价格上限的放宽，创业板股票的流动性有望得到改善。总的来说，由于基数小，很难带来系统性的变化。
“从科创板的情况来看，科技50指数的振幅与创业板50指数大致相当，只是在少数时期有所走高。因此，我们预计，价格涨跌的放松，很难导致创业板市场波动性的大幅提升。”据部分卖家表示，流动性影响不大。整体来看，分流效应可能只在首日造成短期影响，a股中期上涨趋势并未改变。
多位受访者进一步表示，新股上市前五天没有价格限制，这意味着定价更高效，价值投资将越来越受欢迎。
“投资者会越来越愿意买一些好公司。一开始，每个人都会抱怨。毕竟好公司的价格都不便宜。但是我觉得你可以通过时间来消化，但是如果你不好，就没有办法。因此，注册制放开后，散户通过股票赚钱的难度会越来越大，买基金的人会越来越多。”上述北京公募基金经理表示。
“我们是一个价值投资理念。就股票产品的投资而言，我们仍然会选择符合行业趋势、具有行业特色和核心竞争力的企业进行长期投资。因此，创业板涨跌的调整并没有影响我们的投资策略。”荣通创业板指数基金经理蔡智威也对CBN表示。
本质证券认为，20%涨跌幅限制新规可以进一步提高创业板股票的流动性，市场应该给予这些流动性一定的溢价，因此涨跌幅限制的扩大会给创业板带来更多的收益。
截至8月23日，申请创业板IPO的公司有365家，处于受理阶段的有78家，占比21.4%；登记阶段42个，占11.5%，其中已登记29个，查询阶段61.6% 。
交易策略将相应变化
创业板涨跌幅限制的调整也带来了一系列的连锁调整，比如相关基金涨跌的调整。
根据深交所规定，部分基金竞价交易的涨跌幅限制比例为20%:包括跟踪指数成份股仅为创业板st的指数ETF和LOFs
“交易层面会有一些相应的调整。”某基金公司内部人士表示，其公司根据创业板注册制相关交易规则的变化，进行了系统调整与基金净值计算的匹配，并在交易所进行了充分测试，现已做好充分准备。
当然，将价格上限放宽至20%，也意味着部分相关基金的收益和风险敞口将同步增加。
浙商大数据智选消费基金经理查晓磊表示，将通过监控组合波动和最大回撤对投资组合进行局部微调。“例如，如果某只股票波动率加大，可以考虑用其他相关性低甚至负相关的股票做组合对冲，以力争达到同等波动率下回报更高、同等回报下波动率更低的目标。”
交易制度的变化，也将对打新基金的策略产生影响。业内人士表示，对于打新基金而言，规则修改之前，公募基金的打新策略一般是新股打开涨停板后卖出；规则修改之后，由于前5日不设涨跌幅限制，大概率是新股上市首日卖出。
需要看到的是，核准制下，新股上市后往往有超过20天的持续正收益区间，就是投资者所说的“炒新股”的区间；而科创板前5日不设涨跌幅，新股在5日后便开始涨跌互现，连续“炒新”策略不再适用，创业板新股可能与此类似。这也意味着，投资者在进行新股交易时需更加谨慎，避免盲目追高，注意市场风险。
而上述北京基金经理则表示，在投资层面目前的投资体系不会发生太大的改变。
“基金公司对这件事（涨跌幅限制扩大至20%）是非常欢迎的，因为本身我们在选股票的时候也是按照原来的一套体系，不管是10%还是20%，对我们投资的影响不是很大。”不过，该基金经理也坦言，好公司和差公司的估值差会拉大，“不太好的公司以前还有办法，以后难度确实会增大。”
第一财经也注意到，创业板注册制下，新股发行市盈率明显提高。首批上市的18家公司平均发行市盈率为39.25倍，打破了“23倍市盈率”的红线，相比之下，在实施注册制之前，创业板平均发行市盈率为22.17倍。由于科创板的首发市盈率平均为46.8倍，这也说明，创业板注册制下新股发行市盈率逐步向科创板靠近。

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