网易云音乐|市值超410亿港元，网易云音乐到底值不值？支付宝|智能服务卡|首页|附属

来源：全天候科技（ID：iawtmt）作者：张超编辑：罗丽娟
丁磊：“好好吃饭。然后，忘掉今天。”
丁磊将网易云音乐看作是对中国原创音乐无人区的一次探索。过去三年，网易云音乐营收年复合增长率超100%，累计亏损超百亿，远不及2016年开始盈利的腾讯音乐。但其音乐社区生态价值开始显现，随着平台用户粘性增加、UGC创造力凸显，今年上半年，用户付费率超过腾讯音乐。
兜兜转转半年后，网易云音乐终于赶在了2021年底前于港交所挂牌上市。
12月2日上午9点30分，网易云音乐高管团队携手7位“云村村民”敲响上市锣，宣告“全球音乐社区第一股”网易云音乐诞生，股票代码“9899”。
有意思的是，网易云音乐在杭州总部举行小规模线下仪式，并同步在网易伏羲沉浸式活动系统“瑶台”举办线上敲锣仪式，邀请三位“丁磊”跨越21年的时间线，实现线上线下同敲锣。据悉，这也是全球首个“元宇宙”上市仪式。

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网易云音乐上市敲钟仪式
此次公开发行，网易云音乐将最终发行价定为每股205港元，位于推介区间中点。通过IPO，网易云音乐募资规模达到32.8亿港元（折合人民币26.9亿元），在扣除相关包销费用及全球发售相关预计开支后，全球发售的所得款净额达到31.2亿港元（折合人民币25.6亿元），发行市值425.90亿港元。
但在港股近期相对低迷的背景下，上市首日，网易云音乐也没逃过破发的命运。开盘后随即下跌，截至收盘，网易云音乐跌2.49%，报199.9港元/股，最新市值约415亿港元。
自2013年4月诞生以来，网易云音乐凭借着“简洁界面、精准推歌、社区互动”等特色，吸引了大批90后、00后年轻用户，特别是偏爱民谣、电音、摇滚等小众曲风的一群人，在平台上听歌互动。
即便缺失大批主流音乐独家版权，网易云音乐仍然从激烈的互联网在线音乐平台混战中存活了下来。
网易云音乐表示，未来仍然坚持深耕音乐社区，并将IPO募集来的资金40%用于此。但面对资本市场，连年亏损的网易云音仍然需要用数据和实绩来证明自己。
01音乐社区第一股
2013年，在网易云音乐的启动发布会上，丁磊就将其定位为“移动音乐社区”的新形态，目标是“成为中国最大的移动音乐社区和开放平台，形成独一无二的以用户为中心的音乐生态圈。”
八年时间过去，丁磊的音乐社交梦终于实现，网易云音乐以“音乐社区第一股”的身份登陆港交所。
正是因为丁磊对音乐社区的坚持，才让这一“不太赚钱”但“小而美”的模式一路走到今天。
招股书显示，2018-2020年，网易云音乐营收分别为11.48亿元、23.18亿元、48.96亿元，年复合增长率超100%，成长能力毋庸置疑。与此同时，网易云音乐也一直处于亏损状态，三年分别亏损20.1亿元、20.2亿元、29.5亿元，2021年上半年亏损更是达到38.1亿元，短短三年半累计亏损超108亿元。
从成本端看，版权成本仍占总成本的大头，值得一提的是，其所在的内容服务支出占总营收比重已经有所下降，占比从2020年上半年的104.6%降至2021年上半年的83.6%，明显缩窄。
从营收结构看，网易云音乐的收入主要由两部分构成：在线音乐服务收入、社交娱乐服务及其他收入。其中，在线音乐服务收入来自会员订阅、广告服务和其他三个部分；社交娱乐服务及其他收入主要来自虚拟物品销售，也即直播打赏。

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2018-2021年网易云音乐收入结构