京东方|净利翻7倍！面板双雄何去何从？( 二 ) TCL|OLED|液晶显示器|手机行业

LCD这种在背后发光的模式，自然没有直接让屏幕发光的OLED ，显示的清晰。不过， OLED容易烧屏，且更伤眼睛，毕竟直接看着频繁开关的发光物体。
二者各有优劣，目前还看不出谁取代谁。但是由于韩厂现在在LCD技术上，已经很难超越我们，所以将重心转移到了OLED上。
不过，由于成本、技术等问题，目前OLED主要应用于中小屏幕。大尺寸面板依然是LCD为主。
所以，当下韩厂逐渐关停LCD产线，约等于让出了大尺寸市场。本轮周期之下，也正是大尺寸面板供给锐减，价格陡增。

2.TCL大尺寸业务占比较高
而TCL ，恰恰是大尺寸业务占据优势。其中TV（电视）面板市场份额全球第二。 55吋全球第一；65、76吋全球第二；32吋全球第三。
【京东方|净利翻7倍！面板双雄何去何从？】根据2021年半年报数据， TCL总出货面积1779.2平方米，其中，大尺寸面板占了95%！

数据来源：2021年半年报
另外从利润的角度来看，大尺寸面板，半年净利润71.7亿，而中小尺寸竟然还亏3.5亿。
可见， TCL能够与京东方并称为面板双雄，几乎全赖大尺寸面板支撑。
而京东方，虽然没有公开披露不同尺寸面板的业绩情况，不过，半年报显示，京东方在LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视机五大主流产品，市占率均为全球第一。
也就是说，京东方在中小尺寸面板领域，也举足轻重。即便京东方主业也是以大尺寸为主，但占比绝对没有TCL高。
另外， 2020年半年报、2020年年报、2021年半年报， TCL面板的毛利率分别是9.91%、16.89%、29.15% 。而京东方分别是13.78%、18.34%、30.49% 。
这组数据变动，说明了两个问题：
第一，TCL和京东方，都受到了面板，尤其是大尺寸面板价格上涨的利好。
第二，但是TCL的利率涨幅，要远远高于京东方。
从而进一步佐证，本轮面板周期， TCL享受到了更大的红利。但同样， 2022年红利消退后， TCL现在勉强与京东方持平的盈利能力，会被再次拉开差距。
三、长远来看，比拼的是技术前面我们讨论的，只是周期之下，京东方和TCL的变化。不过面板这个行业，本质上，比拼的还是技术。
面板的技术迭代有两种方向。
第一种，是生产工艺升级，使得生产同样的产品，效率越来越高，成本越来越低。在这个层面上，我们已经赶超日韩，遥遥领先。京东方和TCL也都分别达到了10.5、11生产代线，难分高下。
而第二种，就是产品技术革新。
如前所说， LCD和OLED各有优劣，所以近几年，又出现了各种升级技术。其中， MiniLED就是LCD的升级，用mini的LED作为背光源，提高显示清晰度。 Micro LED约等于是OLED的升级，同样都是直接发光，不过可能效率更高、功耗更低。

但是这些新技术，甚至包括OLED技术，都还不成熟。大厂之间，谁能保持竞争优势，就看谁能持续技术领先。
国内来看， TCL和京东方，都已有Mini LED产品量产上市。不过Micro LED还面临很多技术挑战。据Yole统计，目前Micro LED的投资研发活动主要由我国主导，京东方站在前列。
另外从OLED技术来看，京东方公开专利远超TCL ，并且已经进入果链，是iPhone12的OLED面板供应商。

图片来源：华西证券
由此可见，在前沿技术领域，京东方依然还保持着领先优势。
不过，对TCL和京东方而言，真正的敌人，从来都不是彼此。而是近邻，还有三星、LG虎视眈眈。