国产22nm！安防摄像头芯片巨头 2019年

2019年，海康威视和大华股份被列入负面清单，整个行业的市值一度受到重大影响。
如今，差不多三年过去了，它们过得怎么样？
坦率的讲，投资者并没有十分看好，市值一般般。
但是，公司业绩逐年上涨，以海康威视为例，从2022年三季报看，比2019年同期涨了超过50% 。和华为压缩营收规模相比，海康和大华的小日子过的非常舒适，可以说是“平步青云” 。
为什么会出现这种情况？
原因很简单，在安防摄像头领域，中国企业领先世界，且没有任何卡脖子环节。甚至连摄像头的芯片，中国都能基本实现自主可控。
尤其是安防摄像头对制程要求不高，不需要特别先进的制程。从实际使用的产品看， 14nm甚至28nm以上都足以满足。
在中国能够自主可控的领域，制裁个寂寞。
安凯微是一家从事安防摄像头芯片研发的企业，公司刚刚顺利通过科创板IPO 。
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安凯微，摄像头芯片设计商
在芯片产业链中，虽然光刻机环节依然很难突破，但整体来说，中国突破的节点越来越多，距离全线突破的时间点，越来越近了。
安凯微是一家芯片设计公司，有点类似华为海思，那么公司会不会被卡脖子呢？
从供应商来看，公司能在很大程度上实现自主可控。
公司产品的最先进制程是22nm ，晶圆代工由中芯国际。
这方面看，基本能实现自主可控，不用过于担心卡脖子。
但公司的EDA软件主要来自于Cadence、Mentor、Graphics等国际巨头， EDA方面存在着卡脖子的可能。
不过，好在22nm这个制程属于成熟制程，基本不太可能受到制约（否则EDA软件公司可能要破产了）。

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公司目前物联网摄像机芯片产品主要包括AK39Av100系列、AK39Ev331/330/300/200系列；物联网应用处理器芯片包括HMI芯片和BLE芯片， HMI芯片产品主要包括AK37E/D/C系列， BLE芯片产品主要包括AK10X/E/D/C系列，总体来看产品结构相对单一，应用领域还需进一步拓宽。
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经营风险点
第一大风险，是产品不够多元化。
公司招股书显示， 2019年至2022年（半年报），公司主营业务收入分别为26,657.40万元、26,816.17万元、51,217.97万元和22,606.57万元，主要来自于物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片两类产品，这两类产品在主营业务收入中的占比分别为93.31%、87.80%、99.06%和97.44% 。
第二大风险，是公司的大客户过于集中。
2019年至2022年（半年报），公司对前五大客户的销售收入分别为20,954.43万元、17,711.41万元、25,722.22万元和13,476.65万元，占主营业务收入的比例分别为78.61%、66.05%、50.22%和59.61% 。
近年来，公司大客户变化较小，尤其以芯连芯、广州九安为主。其中，芯连芯是一家香港公司，再叠加其他香港公司的交易额，公司在香港的销售额占总营收的三分之一（有的年份超过一半）以上。
考虑到香港缺乏制造业，芯连芯采购较大额的摄像头芯片，大概率用于出口或者返销内地，并非公司真正的最终客户。

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从这个视角看，公司的最大客户应该是一家分销商，最终产品的去向存疑（结合公司最终产品的介绍看，公司的芯片被分销至各品牌商的代工厂）。香港公司缺乏较为系统的监控手段，存在着虚构交易的可能。
公司真正的第一大客户是广州九安，这是一家从事安防摄像头为主的企业，客户群以企业客户为主，虽然在电商平台有销售，但销量微乎其微。