交付新高、卖分生财、炒币大户，被群嘲的特斯拉忙着数钱( 二 ) 资本侦探原创作者|婷婷在大本

结合单车成本与售价的变化差额，以及交付数量的上升曲线来看，就能够理解特斯拉为什么能通过卖车赚到钱。国内新势力中，蔚来采用的思路与特斯拉非常相似，但不同之处在于蔚来现阶段的交付量，还没能体现出如特斯拉一般强大的规模效应。

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仅靠卖车赚钱是满足不了特斯拉的胃口的，特斯拉另一个生财之道是“积分生意” 。
“卖积分”给燃油车企，是新能源玩家们心照不宣的玩法。以国内政策为例，根据当前的双积分管理规则，乘用车企业在其燃油负积分抵偿归零前，或新能源积分未达标，只能暂停高油耗车型生产和申报，因此为了“消化”负积分，许多车企选择向新能源车企购买正积分。与国内“双积分”交易相似，美国实施的是ZEV积分交易，欧盟则有碳排放积分交易。
综合这几年的数据来看，一汽-大众、东风本田等合资品牌，可能是积分交易的主要买家。特斯拉则是市场上的大卖家，根据2020年财报，特斯拉总共通过出售碳排放额度获得了15.8亿美元的收入，远远超过7.21亿美元的净利润。在过去五年里，出售碳排放额度总共为特斯拉带来了33亿美元的收入。
2021年Q1 ， “卖分”依然是推动特斯拉净利走高的重要力量，为特斯拉带来了5.18亿美元的收入，同比增幅达到46% 。

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除此之外，特斯拉还为所有新能源车企提供了一个赚钱新思路——炒币。
财报数据显示， 2021年Q1交易比特币为特斯拉带来了1.01亿美元的收入。马斯克在财报电话会上解释说，本季度特斯拉在比特币上投资了15亿美元，然后削减了10%的头寸，这让第一季度的盈利略有增长。此外特斯拉CFO也表示，特斯拉相信比特币的“长期价值” ，公司将继续投资比特币。
“炒币大户”马斯克顺便表示，自己手中的比特币并没有卖出。可以猜想，其在一季度卖出部分特斯拉持有比特币，所图的并不只是一亿美元的利润，而是希望通过这一操作，证明投资比特币是一个可以兼顾“保持流动性和存储现金”的解决方案，证明其投资比特币的思路合理性。
特斯拉要炒币的决心可见一斑。其实，在马斯克多次为比特币、狗狗币等加密货币摇旗呐喊，特斯拉不断购入比特币甚至支持比特币购车之后，特斯拉的股价走势就与比特币的涨跌体现出一定的关联性。今年2月，比特币遭遇了一场“血崩” ，五小时内跌幅高达13% ，同时特斯拉受其影响盘前跌幅一度逼近9% 。
虽然特斯拉“炒币”的行为，被不少观点批评为不务正业、看不懂，但马斯克显然是要带着特斯拉的流动资金入场炒币的，且从现阶段的情况来看，起码在财务上，特斯拉充分享受到了炒币红利。
只看如何赚钱，曾登顶世界首富的马斯克是绝对的高端玩家。
还能赚吗？
基于卖车、卖分、炒币这三个主要的赚钱方式，以及较为稳定的费用控制能力，特斯拉今年Q1的净利表现符合市场预期：
2021年Q1 ，特斯拉实现Non-GAAP下归属于特斯拉股东的净利润10.52亿元，对应净利润率达到10.1%；
2021年Q1 ，特斯拉经营活动现金流和自由现金流分别为16.41亿美元、2.9亿美元，自2014年以来首次在一季度实现两项指标同时为正。

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这已经是特斯拉连续第七个季度实现盈利了，在特斯拉盈利能力、市场价值不断攀升的同时，马斯克也一路解锁期权奖励。不过，即便是操盘高手马斯克也需要注意的是，如何为自己赚钱和如何为企业赚钱，需要遵循的是两种完全不同的思路。