2019年12月20日,证监会发布《关于修改非上市公众公司监督管理办法的决定》号公告,主要修改内容包括:
一是引入向不特定合格投资者公开发行制度,允许上市公司向新三板不特定合格投资者公开发行,实行保荐承销制 。
二是优化定向发行制度,放开上市公司35人限制,引入自营发行方式 。
三是优化公开转让发行审核机制 。公司需要履行公开转让发行行政许可程序的,全国股份转让公司将首先出具自律监管意见,证监会在此基础上予以核准 。
四是创新监管方式,确定差异化信息披露原则,明确公司治理违法行为的法律责任,压实中介机构责任,督促公司规范经营 。
新三板市场新三板市场是全国中小企业股份转让系统,主要服务于创新型、创业型、成长型中小企业的发展 。新三板有创新层和基础层,符合不同标准的上市公司分别纳入创新层和基础层管理 。符合条件的境内股份公司可通过发起券商申请在新三板上市,公开转让股份,开展股权融资、债券融资和资产重组 。新三板股票可以通过协议、做市商、竞价或中国证监会批准的其他转让方式进行转让 。
新三板是小微企业特别是创新型小微企业直接融资的重要平台 。特别是对于既不能满足银行授信审查要求,也不能满足a股上市要求的小微企业,新三板融资渠道的作用更加突出,是我国多层次资本市场的重要组成部分 。
主板市场主板市场又称一板市场,是指传统的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市和交易的主要场所 。中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所上市 。上交所主板股票代码以60开头,深交所主板股票代码以000开头 。主板市场是资本市场最重要的组成部分,能够在很大程度上反映经济发展状况,被称为“国民经济的晴雨表” 。
主板市场上市门槛高,对发行人的经营期限、股权规模、盈利水平、最低市值等都有要求 。能在主板上市的公司大多是大型成熟企业,或者在某一行业处于领先地位,资本规模大,盈利能力稳定,如工行、中国人寿、中石油等 。
中小板市场中小板是深交所为鼓励自主创新专门设立的中小公司集合板,股票代码以002开头 。虽然中小板上市企业的行业地位通常没有主板上市企业高,但也有一些成长性强,上市后发展迅速,成为行业龙头,市值也快速上升,如Hikvision 。
中小板的整体设计原则可以概括为“两个不变”和“四个独立” 。“两个不变”是指中小企业部门经营所遵循的法律、法规和部门规章 。与主板市场一样,中小企业板块上市公司必须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求 。“四个独立”是指小企业板块是主板市场不可分割的一部分,同时在经营、监管、代码、指标上是独立的 。
创业板市场创业板又称二板市场,是为高成长性中小企业和高新技术企业融资的资本市场 。创业板是区别于主板市场的独特资本市场 。具有前瞻性、高风险性、监管要求严格、高科技产业导向明显等特点 。与主板市场相比,创业板上市的企业规模较小,上市条件相对较低,因此是
科创板市场科创板是中国首个实行注册制的上市公司,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业 。科创板上市企业普遍具有技术新、R&D投资规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定、严重依赖核心项目、核心技术人员和少数供应商等特点 。因此,可持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司的收入和利润水平仍存在不确定性 。此外,科创板竞价交易的价格涨跌幅限制在20% 。第一次,
开发行上市的股票,上市后前5个交易日不设置涨跌幅限制 。
科创板重点关注三类企业:(一)符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;(二)属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业;(三)互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业 。
来源:中证协投资者之家
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