寒武纪|持续亏损、市值减少870亿，AI芯片撑不起寒武纪千亿市值市值|ai芯片|it芯片|重器

文/杨剑勇

日前，寒武纪发布业绩预亏公告， 2021年全年预计亏损7.65亿元到9.35亿元，与2020年相比，亏损扩大76%到115% 。亏损规模日益扩大的寒武纪，在资本市场持续低迷不振，相比历史高位，市值缩水超800亿。要知道，作为AI芯片独角兽，于2020年7月登陆科创板上市，交易日吸睛无数，受到资本青睐，得到大幅上涨，盘中一度突破千亿大关，且在随后几个交易日中，最高市值高达1191亿元。

曾市值高达千亿，惊叹资本的力量的同时，也是寒武纪高光时刻。遗憾的是，当前市值317亿元，相比此前高位市值已跌去73% ，市值减少超870亿元。在笔者看来，持续亏损难以撑起千亿市值，芯片作为技术密集型行业，需要投入庞大研发资金，但高昂的研发支出使得造血能力差，盈利能力堪忧，过去四年累计亏损超20亿元，且亏损日益扩大。
针对不断亏损的局面，寒武纪在此前的财报中指出：主要系为进一步推进“云边端”产业布局，扩大产品线，加大研发投入和人才引进力度所致。在研发投入方面， 2021年研发费用为10.44亿元到12.76亿元，同比增长35.89%到66% 。
业绩预告中，寒武纪表示，研发费用大幅增加，主要系为了不断保持在行业内的核心竞争优势，在芯片行业人才紧缺的情况下，积极引进优秀人才、保持公司研发团队稳定，研发人员薪酬费用有一定增长所致。当然，智能芯片研发需要大量开支，未来一段时间，将存在持续亏损并面临潜在风险，寒武纪无法保证未来几年内实现盈利。
与此同时，面对英特尔、英伟达、ARM等芯片厂商竞争，与这些芯片大厂竞争，寒武纪整体规模、资金实力、研发储备等存在较大差距。尤其英伟达是全球人工智能芯片领导者，在全球市场上有绝对优势，包括谷歌、微软等全球科技巨头们均依赖于其GPU来训练AI ，使得在全球人工智能市场一骑绝尘，成全球最大芯片厂商，当前市值6277亿美元。
庆幸的是，营收方面，寒武纪则保持了强劲增长态势。根据业绩预告显示， 2021年全年营收规模预计为6.7亿元到7.5万亿元，较上年同期增长45.99%到63.42% 。主要是边缘产品线的 MLU220芯片及加速卡在多家头部AI企业实现落地，在报告期实现近百万片量级的规模化销售。此外，智能计算集群系统收入相较于2020年有一定增长。继而2021年收入规模较上年同期有显著增长。
作为一家自成立以来就专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。目前主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、处理器 IP 授权及软件。从云端推理思元270、边缘推理思元220、云端训练思元290 ，到最新发布的推训一体思元370 ，是一家具备软硬件全栈系统能力的芯片设计公司，可为客户提供不同尺寸、全品类多场景的产品及统一的平台化基础系统软件，满足客户的差异化需求。
其中，思元370主要面向中高端推训场景，而且，思元370系列加速卡已与国内主流互联网厂商开展深入的应用适配，在语音、视觉等场景的性能表现较为出色。边缘智能芯片是面向边缘智能处理低延时、低功耗以及小尺寸要求的高性能芯片，可落地的应用场景广泛，支持边缘计算场景下的智能数据分析与建模、视觉、语音、自然语言处理等多样化的人工智能应用，其客户数量较多，在人工智能边缘计算领域、车路协同、电力、能源、教育等行业的头部公司进行了深度技术合作，在 2021 年处于持续推广及出货状态。