营收|?叶檀：冬奥选手们睡什么床？为了这张火遍全球的床感动哭了( 二 ) 数字化|产业|信息|产业链|互联

为什么美国关税对公司影响这么大？
因为麒盛的主要市场就在美国。
当时24亿营收中，只有1亿不到来自境内，其余都来自境外。
在披露的公开信息中，我们发现公司主要客户舒达席梦思（SSB）、泰普尔丝涟（TSI）和好市多（COSTCO），基本上都是美国的客户。
可以说，美国的高关税，对于主攻美国市场的麒盛来说是一记重拳，打断了麒盛科技的上升势头。
从前面的营收图中我们也能看到，2019年是公司的营收拐点。
公司营收具有一定的韧性。2021年美国国内房产销售热潮及海运的恢复，让麒盛科技的营收有望实现近40%的增长，创出新高。
但关税对于麒盛科技的影响，仍然是前行道路上的最大阻力。
从利润上看，2019年达到最高3.95亿元后，2020全年、2021前三季度的利润分别为2.73亿元和2.51亿元，尚未恢复元气。
受伤最深的是公司现金流，2018年是关税造成的明显的分界岭。
2021年，虽然营收和利润有所改善恢复，但是现金流在近7年来首次为负，经营活动产生的现金流远低于资本开支，也就是公司虽处于盈利，但是实际上很难有现金沉淀。

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小结一下，2019年后，在关税、疫情的双重影响下，麒盛科技从一个赚钱的公司变成了一个消耗资金的公司。
从资产负债表上，我们可以看到公司现金及其等价物也从2019年的19亿元（包括16.15亿元当年上市而新增的资金）逐年减少，2021年第三季度已经不足10亿元了。

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怒其不争营销力跟不上产品力
麒盛的产品力，毫无疑问是非常好的。
能在冬奥会官方的筛选中脱颖而出，并被外国运动员接连点赞，这就足够说明问题。
但公司的营销力在国内不强，属于典型的墙内开花墙外香。
同期主打消费升级的家用电器石头科技、科沃斯、火星人，近些年来风生水起。
同期的A股沙发龙头，顾家家居，2020年国内营收增长25%（60.97亿元到76.49亿元），国外营收增长1%（46.08亿元到46.53亿元），同期现金流依然优秀。
按理，麒盛科技在国内应该有上佳表现。
可惜，并没有，还要发力。
营收上，2016年0.52亿元，2018年达到1.01亿元，2020年1.17亿元——国内销量太少了。
董事长唐国海的新闻访谈中提到，麒盛科技从2013年就开始布局国内市场。但是8年过去，国内的销售额还是不到国外销售的1/20。
在国际上受欢迎，但国内的品牌与渠道没有得到有力开拓的公司有不少，麒盛是一家，好孩子也是一家。
【营收|?叶檀：冬奥选手们睡什么床？为了这张火遍全球的床感动哭了】麒盛科技在国内的渠道是怎么做的呢？
公司上市时募投用来建设渠道的近4亿元，有在国内布局销售渠道吗？
在招股说明书里，麒盛科技披露的三大客户，舒达席梦思（SSB）、泰普尔丝涟（TSI），都是以床垫起家的综合性家具公司，有点像宜家，而第三大客户COSTCO则是综合性卖场。
公司在COSTCO明确是以自有品牌售卖自己的产品，但是与另外两家的合作方式，基本就是贴上别人的品牌售卖自己的产品。
所以，即使在销售主场地，麒盛科技的品牌也没有得到发挥，像是贴牌的古早外贸企业。
说个小细节，大部分人可能知道麒盛科技是冬奥会概念，是智能床的供应商，但不知道究竟是哪个牌子。
前段时间我们在某电商软件上搜索冬奥床等关键字，甚至都搜不出麒盛科技的冬奥同款产品。

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