股价|俄乌局日益复杂，气体将大幅涨价？金宏气体回应来了俄出口|管制|新规|出口管制|遵

由于乌克兰为全球半导体原料气体供应大国，其中氖气由乌克兰供应全球近七成产量，因此俄罗斯与乌克兰的局势也牵动着全球半导体产业链的稳定。
光刻机巨头ASML的一位发言人当地时间周三表示，正在寻找其他氖气供应来源，以防俄罗斯和乌克兰冲突导致供应中断。美国电脑存储芯片制造商美光科技则在本周二称，乌克兰危机的升级凸显出半导体供应链的复杂性和脆弱性，一些用于芯片生产的气体就来自乌克兰。
有机构认为，俄乌地区局势日益复杂可能冲击该地区惰性气体供应，虽短期内不至于造成产线中断，但气体供应量减少仍将可能造成价格上涨，半导体生产成本可能因此上涨。
电子特气被称为现代电子工业的血液，主要应用在半导体、液晶显示、晶硅太阳能(000591)电池、光纤等领域。
根据Linx Consulting资料显示，半导体市场所需电子特气占比达70%左右，液晶显示和晶硅太阳能电池需求占比分别为20%和4%。其中，在半导体所需的电子特气种类超过100种，并被广泛应用于其生产工艺各个环节。根据SEMI数据，2019年全球晶圆制造材料市场规模约328亿美元，其中电子特气规模约43亿美元，占比13%，是仅次于硅片的第二大耗材。
作为全球半导体原料气体供应大国，乌克兰是包氖、氩、氪、氙等气体的供应大国，其中氖气的供应更是全球市场主导者。
根据市场调研机构Techcet在2月1日所发布的报告显示，乌克兰的氖气（Ne）的全球供应份额达70%，而氪气（Kr）和氙气（Xe）的全球供应份额则分别达到40%和30%，这些稀有气体可分别应用于ArF、KrF光刻机中准分子激光光源的生产和半导体刻蚀中，主要用于8英寸晶圆250~130nm成熟制程。
在业内看来，如后续俄乌冲突进一步升级，很有可能造成相关稀有气体的供应紧张。
金宏气体表示，公司氖气收入占主营比例较低，乌克兰事件对公司整体影响较小。“公司比较强势的业务是大宗气体和特种气体，重点资源投入较多。而稀有气体业务不是战略重点。
金宏气体和讯SGI指数评分出炉，公司获得74分。从整体上看近八个季度得分处于相对稳定并且冲高的趋势，也从侧面反映公司在2020年和2021年金宏气体进入发展快车道业绩优秀。

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金宏气体是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体供应商，能为电子半导体、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等行业客户提供特种气体、大宗气体和天然气三大类百余种气体品种。
增收不增利现状显著，疑似销售“以价换量”
从重要财务数据加权净资产收益率中看，金宏气体从2017年到2019年整体上看处于上升状态。进入2020年因疫情影响，公司发展进入稳健时期，2021年发展差强人意了。

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金宏气体2021年前3季度的营业收入较2020年同期，增长了37.17%；2021年前3季度归属于上市公司股东的净利润1.2561亿元，较去年同期下降11.96%。
金宏气体对此原因的解释是：“主要系报告期原材料价格上涨，部分产品毛利率下降，同时公司加大研发投入，研发支出较上年同期有较大增长，导致净利润减少所致。”
事实是否如金宏气体解释的那样呢？
先看毛利率数据，确实是下降了，降低了15.33%。
再看研发费用，2021年前3季度累计研发费用5,015万元，较去年同期3010万元，增加了2005万元。
单一的毛利率指标并不能反应企业的产品竞争力，只能是一个行业参考指标。金宏气体是否存在“以价换量”的促销模式呢？