猿辅导的故事，最终沦为了一只“粉笔” 图片来源@视觉中国文

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文｜锦缎
“起高楼，宴宾客，楼塌了” ， K12在线教培行业就可以用这么寥寥几个字概括生平。但是对头部公司猿辅导的创始团队而言，故事可不能就此完结。
近10年时间里，猿辅导是被众星捧月，在一级市场八面玲珑、左右逢源。 2020年其融资达到35亿美元，其中G轮融资就先后共募集资金22亿美元，估值155亿美元，曾是全球在线教育行业公认的超级独角兽。
就在IPO临门一脚之际，行业突变，前期投入的几十亿美金很可能要付之一炬。裹挟一众资本的猿辅导如何能坐以待毙？
若此时，公司手中还有一个可行性较高的PlanB ，毫无疑问，围绕着猿辅导的人和资本都会孤注一掷。而近期在港股提交IPO招股书的粉笔科技，就是猿辅导的那一叶扁舟。
作为一个备胎，粉笔科技长期以来都是作为猿辅导的控股子公司而存在，业务系针对招录类考试培训（公务员、事业单位、教师）的成人教培。
根据数据分析可以看到，不到两年时间里，作为猿辅导“托孤”之举，粉笔确实展现了强劲的后发势头，在面对行业“一超”中公教育(SZ:002607)的竞争过程中，已有分庭抗礼之势。
01、大船陨落，救生艇浮现
从2013年刷题业务猿题库开始，猿辅导的业务逐步从刷题、搜题、再到直播和双师大课班，其用户的规模、频次、时长等数据不断扩容，得到了资本市场的持续关注和青睐。
2013年和2014年，猿题库为李勇赢来了B轮700万美元和C轮1500万美元的融资，融资方为经纬创投和IDG资本；
2016年，腾讯战略投资猿辅导4000万美元，成为当时腾讯在K12领域最大的一笔战略投资，融资后，腾讯深入到产品层面和猿辅导进行合作；
2017年，猿辅导获得1.2亿美元E轮融资，由华平投资领投，腾讯跟投；
2018年，在线课程业务（包括系统班、专题课、1对1直播课等）快速发展，猿辅导迎来两轮融资， 11月腾讯再次战略投资2.5亿美元。 12月的F轮融资中，猿辅导又获得3亿美元，同样由腾讯领投，经纬创投、华平投资、IDG跟投，对应估值超过30亿美元；
2020年，公司产品覆盖猿辅导、猿题库、小猿搜题、小猿口算、斑马AI课等多条业务线，其中，猿辅导正价课学员超100万人，斑马AI正价课学员超50万人，全国累计服务的用户人数超过4亿。就此，猿辅导正式开启资本宴客模式，年内共获得35亿美元融资，估值达到155亿美元，入席者包括腾讯、高领、博裕、IDG、中信产业、DST、GIC、淡马锡、DCP、挚信资本、景林投资等一众明星机构。
事实上，在线教培行业在2020年集体按下了快捷键，全年融资超过500亿元（超过前10年总和），该年仅猿辅导的融资金额就占的45% 。但2021年初，针对资本疯狂涌入中小学校外培训的想象，监管层不仅触发了暂停键，还一同按下了DELETE键，双减政策令K12教培行业就此戛然而止。
前后花费8年时间，共计40多亿美元的资本投入，沉淀得到百万级精准用户，猿辅导已然是一艘奔赴资本盛宴的大船，载满着准备举杯欢呼的各路资本。此时，身为猿辅导创始人的李勇似乎走进了一个死胡同，驾驶大船赴宴已是无望，如何上岸成为当务之急。
好在，李勇和他的猿辅导，不知是否是有意之举，备份了一只小船——粉笔科技。
猿辅导的前身是李勇于2012年创办的“粉笔网” ，当时主业聚焦互联网考试培训（如公务员考试培训）。但经历1年多时间的运营后，其师资积累和用户留存都差强人意，所以李勇才将重心放在了K12教培赛道上。而当时的粉笔网则交给了2013年加入猿辅导的公考名师张小龙（现如今粉笔科技CEO），并于2015年独立为粉笔科技，但猿辅导仍有80%的粉笔股权。