阿里巴巴|海尔日日顺，阿里的新宠？( 三 ) 海尔|物流|京东

财报显示， 2019-2021年上半年，海尔系、阿里系客户合计给日日顺带来的收入占比分别达到62.5%、48.9%、47.6% 。

背靠海尔和阿里，对于初期的日日顺来说有诸多好处。一方面，来自头部上游的订单可以构成稳定的业绩基本盘；另一方面，参与海尔、阿里物流业务积累的经验，包括供应链、数字化、上门安装、售后维修等，都可以复制到多个行业的物流解决方案中，构成了其竞争力的一部分。
但日日顺对关联方的过分依赖，也容易使其将自己的路走窄。
因为与海尔的独特关系，日日顺很难拿到其竞争对手的物流订单，甚至会树敌不少，例如美的旗下的安得智联；当然，阿里系的存在也意味着，日日顺很难拿到京东、国美等平台上的订单。
此外，通过其合作伙伴名单不难发现，日日顺服务的客户都是有较为个性化、定制化的仓储、运输和配送需求的：汽车、电动车、大型家具等需要特殊的仓储和运输条件；家电和家具有上门安装的需求；生鲜冷链、奶粉和高级化妆品类，对于仓储和运输的温度、湿度有着一定的门槛。
在这种情况下，采用重资产模式将是一笔巨大的投入。尤其是在没有与客户签订长期订单的情况下，固定资产需要长达数年才能回本，会给物流服务商造成巨大负担。
所以一直以来，日日顺都采用轻资产运营模式，整合了社会上的第三方仓储和运力为其供给服务。在这种模式下，日日顺的应收账款和应付账款周转率较低，基本不超过5次。

但值得注意的是，日日顺的应收账款占营收的比重显著高于同行业可比公司，也会影响到其现金流表现。

【阿里巴巴|海尔日日顺，阿里的新宠？】除了轻资产模式的影响，客户的不同也是造成差异的主要原因。如京东物流存在一部分采用现结收款模式的B端及C端客户，而日日顺的客户主要以企业法人等B端客户为主，导致其整体应收账款周转率较低且占收入比例较高。
不能否认，轻资产模式给日日顺的物流业务带来了流动性，但是，依赖第三方运力使得日日顺的运营成本居高不下。与同行相比，日日顺的毛利率也显著较低。

并且最关键的是，相比自有的车辆、仓库和员工，第三方模式更难保障服务质量。尤其涉及到运输及时性、货损等问题，这对于日日顺经营的精细化是很大的考验。一旦经营管理偶有不善，可能连微薄的利润都所剩无几。
不过日日顺如果能够完全加入菜鸟网络，一些资金、管理上比较细节的问题，相信也能依靠成熟的经验模式，得到很好的解决。
但是，阿里的目的现在来看更多是将日日顺打造成自己的京东物流，而海尔则是想让日日顺成为下一个海尔，两者的期待还存在很大出入，所以想让海尔痛快地将日日顺让给阿里，目前来看还比较困难。
对于阿里来说，德邦被京东收购一定不是一件好事，在互联互通的大背景下，阿里对快递、快运行业的重视程度不言而喻，而随着对日日顺的持续加码，未来阿里与海尔之间，阿里与京东之间又能产生怎样的火花，还需拭目以待。
本文来源于：财经新知，作者：王思原，编辑：伊页