营收利润双增长、高端之路多波折，小米有没有光明未来？图片来源@视觉中国文

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文｜价值研究所
3月22日港股盘后，小米集团公布2021财年四季度及全年财报。数据显示， 2021年小米净利润、营收同比保持增长，一直备受关注的汽车业务也取得不少进展，预计在2024年正式量产。
在财报出炉前，小米股价持续下挫，一度跌至2020年5月以来的低点。但在交出这份表现亮眼的答卷之后，股价总算止跌反弹。周三早盘时段，小米股价高开高走，涨幅一度扩大至逾8% ，最终收涨超4% 。
当然，小米股价的回涨不全是因为财报。在公布财报之余，小米在周二晚间宣布董事会正式决议行驶股份购回授权，拟于公开市场最高回购总额100亿港元股份。
据悉，这是继2019年9月宣布回购120港元股份后，小米又一次大规模回购行动。董事局的大手笔，无疑是稳定股价、为市场注入信心的手段，但也侧面展示了集团的资金实力。
如今，智能手机市场萎缩，毛利最高的中高端市场又非小米所长， AIoT、智能汽车为首的新业务也正是需要输血的时候。拥有良好现金流和稳健资金链的小米，并不缺少大战一场的底气。
净利润同比大涨，海外市场拉动小米业绩增长
从核心财务指标来看，小米四季度和2021年全年的表现中规中矩，不算有太多亮点，但也没有令市场太过失望。但考虑到疫情、芯片荒以及全球经济下行的大环境，能够做到平稳过渡已是十分不易。
先来看总体的营收和利润状况。总的来说，小米营收增速虽略有下降但总体保持稳定，赚钱能力依旧值得信赖。
数据显示，小米四季度营收856亿，同比增长21.4% ，经调整后净利润为45亿，同比增长39.6% 。 2021财年全年，小米营收达到3283亿，同比增长33.5%；全年经调整后净利润为220亿，同比增幅为69.5% ，增速亮眼。

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其次，再来看一下营收结构的情况。
目前，智能手机业务还是小米的基本盘和最稳定的现金牛，无论营收规模还是营收占比，都是三大业务板块中最高的。
【营收利润双增长、高端之路多波折，小米有没有光明未来？】数据显示，四季度小米智能手机业务营收453.5亿，营收占比53% 。紧随其后的IoT与生活消费产品业务收入217.9亿，占比25.5% ，至于互联网服务业务和其他新兴业务营收占比合计不足5% ，贡献还相当有限。
不过在增速方面， IoT业务表现更加突出。数据显示，四季度智能手机业务营收同比增长18.4% ，出货量同比增加4.4% ，而IoT与生活消费产品收入同比增长了19.1% 。
至于互联网服务业务，虽然当前收入并不算高，但海外市场的增长情况相当不错。根据财报数据，四季度小米境外互联网服务收入同比激增79.5%至16亿元。而第四季度，小米整个互联网服务业务的营收才不过17.4亿。

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值得一提的是，和互联网服务业务类似，智能手机、IoT与生活消费产品业务的增长，也逐渐变得更加依赖海外市场。
2021年全年，小米海外市场总收入达到1636亿，同比增长33.7% ，营收占比逼近50% ，四季度境外市场收入占比也达到48.7% 。
除了上面提到的互联网服务业务之外，国内的智能手机业务也早已杀成一片红海，海外市场明显更具增长空间。从Canalys等数据机构的统计也可以看出，小米在欧洲、拉美、亚太地区智能手机市场的占有率实现稳步提升。