场外交易市场与证券交易所的区别 OTC交易是什么 _生活百科

场外交易市场（Over-the-counter，通称 OTC）指通过很多零散的像投行等证券经营机构的证券柜台和主要电讯设备交易证券所形成的市场。有时也称作柜台交易市场或店头交易市场，它形成了债卷交易市场的另一个重要部分。就类型而言，在场外交易市场内进行买卖的证券，通常是国债，个股所占的比例很少。对于交易的各种债卷，从交易额来说，主要以国债为主。

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这种市场如果没有密集的统一交易机制和场地，因此将它们称为场外交易市场，又称柜台交易或店头交易市场，所指交易所外由证券交易双方当众议价成交的市场。它没有固定的场地，其交易主要利用手机、电文、传真及互联网开展，交易的证券以不在交易所上市证券为主。
基本介绍场外交易市场即业内所称的 otc 市场，又称柜台交易市场或店头市场，是指在证券交易所外开展证券买卖的市场。它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场构成。
从交易的组织结构看,资产市场可分为交易所市场和场外交易市场,场外交易市场相对于交易所市场来说的,要在证券交易所以外开展证券买卖的市场。传统场地市场和场外市场在物理概念里的区分为:交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的;场外市场,也被称为“柜台市场”或“店头市场”,是分散在每个证券商柜台的市场,无集中交易场所和统一的交易制度。可是,随着信息技术的发展,证券交易的形式慢慢演变成根据应用系统将订单汇聚下去,再由电子交易系统解决,场地市场和场外市场的物理界线逐渐模糊。
目前，场地市场和场外市场的概念演变成风险分层管理的概念,即各层次市场依照上市品种风险尺寸,根据对发售或挂牌标准、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计及其投资人约束等做出多元化分配,完成了资产市场交易商品风险竖向分层。
特有特性(1)场外交易市场是一个分散的无形市场。它没有固定的、密集的交易场地，而是由很多各自独立运营的证券经营机构分别进行交易的，而且通常是借助手机、电文、传真和互联网联络成交的。
(2)场外交易市场的组织方式采用做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采用经纪制，投资人直接与证券商开展交易。
(3)场外交易市场是一个拥有很多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所准许上市股票和债券为主。因为证券品种繁多，每家证券经营机构只固定地运营若干种证券。
(4)场外交易市场是一个以议价形式进行证券交易的市场。在场外交易市场上，证券交易采用一对一交易方法，对同一种证券的买卖不可能同时出现众多买方和卖方，也就不存在公开的竟价体制。场外交易市场的价格决定体制不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。具体地说，是证券企业对自己所运营的证券同时挂出买入价和卖出价，并无条件地按买入价买进证券和按卖出价售出证券，最后的卖价要在牌价基本上经双方协商确定的不含佣金的净价。券商可根据市场状况随时调整所挂的牌价。
(5)场外交易市场的监管比证券交易所宽松。因为场外交易市场分散，欠缺统一的组织与规章，不易管理和监督，其交易效率也不如证券交易所。可是，美国 NASDAQ 市场依靠计算机将分散于全国的场外交易市场联成网络，在管理和效率上都有很大提升。
基本功能场外交易市场与证券交易所共同组成证券交易市场要具有下列作用：
(1)场外交易市场是证券发行的关键场地。新证券的发行时间集中，数量大，必须众多销售点和灵活的交易时长，场外交易市场是一个普遍的无形市场，能满足证券发行的规定。
(2)场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照相关法规公开发行又很不能或一时不能到证券交易所发售交易的个股带来了流通转让的地方，为这些证券带来了流动性的必备条件，为投资者提供了兑付及投资的机会。
(3)场外交易市场是证券交易所的必需填补。场外交易市场是一个“开放”的市场，投资者可以与证券商当众立即成交，不但交易时长灵便分散，并且交易手续简单实用，价钱也可商议。这类交易方法能够满足部分投资人的必须，因此变成证券交易所的卫星市场。
(4)拓宽融资渠道,改进中小企业融资环境。不同融资方式资金具有不同的特性和彼此配对关联,提升融资结构针对促进企业发展、长期保持资金提供尤为重要。目前,中小企业特别是民营企业的发展在难以满足目前资产市场管束条件的情况下,很难获得长期稳定资金提供。场外交易市场的建设和发展扩展了资产市场堆积和配置资源的范畴,为中小企业带来了与其风险情况相符的融资工具。
(5)为不能在证券交易所发售交易的证券给予流通转让的地方。在多层面资产市场体系里,证券交易所市场上市标准较高,大部分企业难以达到这一规范,可是公司股份天然具备流动的特点,存有转让的规定,场外交易市场为其提供了流通转让的地方,又为投资者提供了兑付及投资的机会。
(6)给予风险分层的金融资产管理方式。资产市场是风投市场,不同投资者具有不同的风险偏好。创建多层面资产市场体系,发展场外交易市场可以增加不同安全风险的商品提供、提供必要的风险管理工具及其风险分层管理体系,为不同风险偏好的投资人提供了更多不同安全风险的商品,达到投资者对金融资产管理方式多元化的规定。
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