苹果|?面板业务占比下滑，TCL科技的“第二增长曲线”是什么？ iPhone

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[钉科技观察
提起中国面板巨头，除了京东方之外，上市公司TCL科技一定不可或缺。但TCL科技其实是一个综合性的科技集团，旗下并不只有面板业务。实际上，《钉科技》注意到，从2022年一季度来看， TCL科技的非面板业务已经超过了50% 。
先看看TCL科技2021年的财报。 2021年TCL科技交出了相当亮眼的成绩单：实现营收1635.4亿元，同比增长113.28% ，实现归母净利润100.57%亿元，同比增长129.2% 。
从业务构成来看， 2021年，主营半导体显示业务的TCL华星年度营收为881亿元，同比增长88.4% ，净利润为106.5亿元，同比增长339.6% 。 2021年，主营新能源光伏及半导体材料业务的TCL中环营收为411亿元，同比增长115.7% ，净利润为44.4亿元，同比增长200.6% 。

2021年， TCL科技来自半导体显示业务的营收比例达到53.87% ，来自新能源光伏及半导体材料业务的营收比例为25.13% ，此外，来自电子产品分销的营收比例为19.53% 。可以看到， TCL华星和TCL中环两家企业的营收合计达到了1292亿元，接近占TCL科技2021年总营收的80% 。
《钉科技》注意到，进入2022年一季度， TCL科技各业务占比有了一定程度的变化。具体来看：
一季度， TCL科技实现营业收入405.7亿元，同比增长25.8%；实现净利润23.5亿元，同比下降27.5%、环比增长29.5%；归属于上市公司股东净利润13.5亿元，同比下降43.9% ，环比增长41% 。
2022年一季度， TCL华星产品销售面积同比增长34.7%至1124.1万平米，半导体显示业务实现营业收入200.4亿元，同比增长15.3% ，净利润3.4亿元，同比下降85.8% 。
新能源光伏及半导体材料业务继续高速增长，业绩贡献占比大幅提升。 2022年一季度， TCL中环实现营业收入133.7亿元，同比增长79.1% ，净利润14.6亿元，同比增长96.2% 。
从以上数据可以看到， 2022年一季度，主营半导体显示业务的TCL华星，在TCL科技中的营收占比有所下滑，从2021年的53.87%下滑到了49.4%；TCL中环则在TCL科技中的营收占比有所提升，从2021年的25.13%提升到33% 。
另外，与TCL华星增收不增利相比，一季度TCL中环的营收和利润都保持了同比大幅增长，对TCL科技一季度的整体业绩表现提供了有力支撑。
《钉科技》观察认为，长期以来，面板产业都具有“周期性”波动的发展规律，供需出现阶段性错位是常有的事情，虽然主流面板企业都希望摆脱“规律”的影响，但目前来看仍需要时间，因此业绩表现起伏波动也不出乎意料。
TCL科技在整合TCL中环之后，实际上就找到了面板之外的“第二增长曲线” 。相对面板产业，新能源光伏和半导体材料产业，波动性就小很多，并且成长潜力巨大，具有较高的技术壁垒。
2021年，电视、手机、PC等终端产业需求低迷。奥维云网数据显示， 2022年中国彩电行业一季度全渠道零售量规模为883.1万台同比下降10.8%；CounterpointResearch数据显示，今年一季度中国智能手机销量同比下降14%至7420万部，跌至2020年第一季度的水平。另外， 2022年第一季度全球PC出货量也下降了4.3% ，联想、惠普、宏碁、华硕等品牌，也都传出下调订单量的消息。

在这样的背景下，面板产业经历2021年的景气周期后，今年将面临较大的下行压力，产品也进入到新的降价通道。《钉科技》注意到，根据群智咨询的预计， 4月-5月面板价格将继续下探：中小尺寸面板价格维持1-2美金降幅，而大尺寸面板价格将呈现5美金以上的较大降幅；奥维睿沃则预计， 65英寸-75英寸面板市场，由于头部品牌厂砍单，面板厂出货压力加大， 3月降幅5美金， 4月预计降幅维持5美金。