“造血”难，云从科技“钱”途陌路？图片来源@视觉中国文

文章图片
图片来源@视觉中国
文｜一点财经编辑部
云从科技终于要迎来自己的高光时刻了。
就在4月份，云从科技（以下简称“云从”）上市的注册申请获证监会同意，不出意外其将在5月底登陆科创板。
5月5日，云从创始人、董事长周曦在线上演讲中畅聊AI在元宇宙中的力量——几年前，如日中天的“AI”大可不必蹭“元宇宙” 。自2016年AlphaGo一战成名，热钱涌入， AI公司们承担起人类对未来的畅想，但随着时间推移， AI的光环逐渐消散。
几年过去，人们发现AI对于人类生活并未带来翻天覆地的改造， AI公司也都在亏损泥潭中苦苦挣扎。作为AI代表企业之一的云从也未能逃离：持续亏损，重“软”轻“硬” ，高投入未能带来高回报……这次上市，云从能唤回公众的信心吗？
01泡沫与流血AI曾站在聚光灯下。在光环笼罩的2018年， AI行业共完成523起融资，总金额约667亿元，站在风口上的“四小龙” ，更是在3个月间拿到了100多亿元。
世事总无常， 2019年10月以来， “AI四小龙”相继进入了美国商务部的“实体清单” ，融资拿钱也变得艰难。曾力挺AI的李开复2020年表示， “靠AI概念忽悠投资人的时代过去了。 ”
2021年至今， “四小龙”中只有依图科技融了资。
云从也从坐着拿钱到了为钱焦虑的时候，自2020年5月完成18亿元C轮融资后，便在一级市场一无所获，上市也就成了唯一的道路。

文章图片
“四小龙”中率先冲刺上市的是旷视科技， 2019年8月开始冲击港交所，未果后在2021年3月正式申请科创板，等待至今；依图科技在2021年6月撤回了上市申请；云从自2021年年中过会，经过几个月的等待，终于离科创板上市只差临门一脚。
然而对AI企业来说，上市远不是终点。
最晚行动的商汤在2021年底率先上了市，市值一度超过2700亿港元，如今已缩水超1000亿港元；今年3月17日A股上市的格灵深瞳，据报道曾被沈南鹏、徐小平估值3000亿美元，如今市值却仅45亿元左右。
更早的“AI芯片第一股”寒武纪以及云从招股书中提到的虹软科技，市值都经历了大缩水。事实证明，投资者关心公司和技术伟不伟大，更关心能不能赚钱，应用落地、扭亏为盈是AI企业急需解决的问题。
残酷的是， AI企业都陷在亏损泥潭中无法自拔。
剔除公允价值变动损益和以股份为基础的薪酬开支， 2018年至2021年上半年，旷视科技归母净亏损累计为41亿元；依图科技自2017年至2020年上半年净亏损累计为23亿元；营收规模最大的商汤2021年亏损了14.2亿元；云从在2019年至2021年间，亏损了23.21亿元。
也因此，云从此时上市被外界视为“流血上市” ，但其在招股书中迫不及待地向外界传达了盈利信心，预计在2025年扭亏为盈，此次募资也主要是为了夯实现有业务以及补充资金。
招股书中披露，云从拟通过上市募资37.5亿元，计划向人机协同操作系统升级项目投资8.1亿元，向轻舟系统生态建设项目投资8.3亿元，向人工智能解决方案综合服务生态项目投资14.1亿元，补充流动资金6.9亿元。
输血毕竟治标不治本，真正力挽狂澜的还得是自我造血。
02造血困境持续亏损背后， AI企业面临一些棘手的困境。商汤科技联合创始人杨帆曾在演讲中指出， “人工智能需求侧面临两个最大挑战，一是场景碎片化，二是技术创新成本高。 ”