美团|美团一季报，蓄势比盈利更重要零售业|财报

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反复的疫情，考验着美团的韧性。
2022年6月2日，美团发布了2022年第一季度财报，该季度营业收入为462.69亿元人民币，同比增长25%；经调净亏损为35.86亿元人民币，同比环比均有所收窄。
这意味着， 2022年开端，互联网巨头们业绩不振的趋势，依然延续。
不过，资本市场对美团仍颇为期许，财报之后第一个交易日暴涨9.932% ，成为港交所热度第二的上市公司，且自2022年低点以来美团反弹近80% ，在一干互联网巨头中反弹幅度位列第一。
这个现象，值得玩味。
亏损之下，资本市场为何对美团高看一眼？“零售+科技”战略，到底能否撑起美团新的增长逻辑？
从“重量”走向“重质”
【美团|美团一季报，蓄势比盈利更重要】谁也没有猜到，疫情来了个“倒春寒” 。
2022年第一季度，包括上海、深圳在内的多个高线城市遭受疫情干扰，导致生产受阻、物流受限、旅游暂停、餐饮歇业，生活节奏被打乱。
此背景下，疲软的消费拖累了美团的步伐。
美团在2022年第一季度财报中坦言：“自3月起，由于奥密克戎病毒的传播及若干地区的严格管控措施，众多商家暂停营业，我们的许多骑手也被隔离。我们的业务很大程度上受到了供给限制及履约能力限制的影响。 ”
譬如，吉林等省份在3月中旬全面封锁，与此次疫情前相比，美团外卖的订单量下降了近90% ，影响肉眼可见。
此外，到店、酒店及旅游业务也受到了冲击，商家使用在线营销服务的意愿也有所下降，因而美团3月的在线营销收入呈现出同比下降的态势。
尽管如此，美团的净亏损却有所改善。
市场预估净亏损为45.9亿元人民币，去年同期净亏损为38.92亿元人民币，实际净亏损为35.86亿元人民币。

美团的净亏损有所改善
以上可见，美团虽然又亏了，但亏得更少了，更是超乎资本市场的预期，之所以如此，与其从“重量”走向“重质”有莫大的关系。
相当长一段时间，美团一直奉行高频打低频，其增长逻辑为不断吸引新增用户，推动基本盘不断做大，进而充实生态体系，达到高频抓用户、低频做利润的目的。
这波疫情，是危也是机。
美团顺势调整了打法，重心从追求粗放的用户增长迭代到精细化运营、深耕消费潜力，努力提升复购率、客单价、消费频次等关键指标。
效果也在财报中得到体现：餐饮外卖业务2022年第一季度交易单数为33.6亿单，同比上升15.8% ，但净利润为15.7亿元，同比上升40%；到店、酒店及旅游业务的经营利润率为45.6% ，高于2021年第四季度的44.7%；活跃商家数同比增长26.6%至900万户。
简而言之，美团更加注重高质量增长，竭力增加中高频用户的交易频率与用户黏性。
“在充满挑战的时期，我们推出了有针对性的措施，以满足消费者激增的需求。我们还推出了系列措施来帮助商家维持正常运营。这也反映了我们这个组织在执行和迭代应急响应措施方面的敏捷性。 ”美团称。
即时零售，美团的“功守道”
疫情之下，有的消费诉求被弱化，有的消费诉求则被强化。
这其中，即时零售由于强时效的属性，正好可以满足对时间敏感的同城消费需求，一跃成为居家的必选项，推动药品、化妆品、日用百货、酒水零食、数码产品等各类即时零售需求大幅增长。