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从营收上看 ， 根据2020年财报数据 ， 绝味食品、周黑鸭、煌上煌的总营收分别为52.76亿元、21.82亿元和24.36亿元,净利润分别为7.01亿元、1.51亿元、2.82亿元 ， 紫燕百味鸡营收、净利润仅次于绝味食品 。
从店铺数量上来看 ， 截至2020年年底 ， 绝味食品、周黑鸭、煌上煌分别拥有门店数量12399家、1755家、4627家 ， 紫燕百味鸡与煌上煌相当 ， 仅次于绝味食品 。
从盈利能力上来看 ， 2018年-2020年紫燕百味鸡综合毛利率分别为25.40%、25.46%、30.45% ， 而同期煌上煌酱卤肉制品毛利率为34.47%、37.59%、37.80% ， 绝味食品休闲卤制食品毛利率为34.30%、33.95%、36.34% ， 周黑鸭毛利率为57.53%、56.54%、55.47% ， 都明显高于紫燕百味鸡 。
紫燕百味鸡的解释是 ， 因为煌上煌、绝味食品主要以直接加盟为主 ， 周黑鸭以直营门店为主 ， 同等条件下毛利空间相对较高 ， 紫燕百味鸡则把经销模式作为主要经营模式 ， 给与经销商一定的利润空间 。
招股书显示 ， 紫燕食品有经销与直营两种模式 ， 2021年 ， 经销模式的营收占比达到91.31% 。 经销不同于常见的直接加盟 ， 而是在公司与终端门店之间增一个经销商环节 。 经销商可以直接从紫燕食品买断产品 ， 然后自行设立发展下游终端门店 。 紫燕食品认为 ， 这么做有利于降低自行开发终端加盟门店在时间、成本面临的不确定性 。
但这也成为其毛利率低的主要原因 。
根据近期财报 ， 卤制食品们在净利润上都有不同程度的下滑 ， 紫燕食品在招股书中说主要原因在于原材料成本提升 。

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此番紫燕食品上市 ， 千亿级卤味市场又将诞生一个IPO 。 事实上 ， 卤味食品的玩家可不止这些 ， 例如 ， 麻爪爪2022年5月刚完成番茄资本、金鼎资本、佳沃资本近亿元人民币A+轮融资；舞爪2018年成立 ， 2021年9月拿到星陀资本数千万人民币的战略融资 。 过去一年 ， 有超过20家卤味新品牌获得融资 。 （文/李彤炜 ， ）

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