汽车|汽车、白酒后，同属大消费的家电能“火”了吗？汽车

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【汽车|汽车、白酒后，同属大消费的家电能“火”了吗？】
家电板块这个大消费的一员，已太久没被市场关注。大消费里的汽车涨了，白酒涨了，家电什么时候能火一把？最近铜价下跌超30% ，在此背景下，中下游制造业比如家电或将迎来契机。
大宗商品下跌，家电行业成本下降
今年2月由于地缘局势原因，主要工业品比如原油、铜、镍等材料价格大幅度上涨。而家电生产所使用的大宗原材料为钢、铝、铜、塑料等，且这些原料占冰空洗产品成本的5-6成。
但近日，曾让众多家电企业“头疼”的上游大宗材料价格正在回落。作为“带头大哥”铜的价格延续下行态势。
笔者查询了LME铜现货结算价格，年初至今铜价走势如图所示， 6月以来快速下跌。

近日伦敦LME铜价一度下探，创一年来新低。与年内高点相比，下跌幅度超30% 。
大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本。铜价下降速度最快，铜材用料较多的空调产业链企业有望率先受益。在均价持续提升的背景下，白电也是受益最明显的细分领域。
原材料价格下降那么快，那么家电板块在二季度表现如何呢？有没有受益？
二季度家电表现：小家电亮眼
先看板块的整体表现，按申万行业标准分类（2021版），今年二季度家电行业在31个申万一级行业中，涨幅排名第四（按流通市值加权平均）。行业涨幅前三名是：汽车、食品饮料、电力设备。这三个都是大热门，家电能紧接着排在他们后面，笔者认为表现已经很棒了。

而从个股来看，格力电器(000651.SZ)、美的集团(000333.SZ)我们耳熟能详的龙头有没有起色？2020年的小家电龙头小熊电器(002959.SZ) ，表现又如何？
白色家电龙头格力、美的、海尔、海信、春兰二季度股价表现如下。表中可看到，格力和美的集团的二季度表现在白电里算中游水准，海信家电(000921.SZ)表现最好，其次是海尔智家(600690.SH) 。

从最新PE估值来看，白电的市盈率（PE ， TTM）普遍都在10-20的水平，比如海信家电（17.58）、海尔智家（18.28）、美的集团（14.00），而格力电器的市盈率更是只有个位数（7.96）。从估值来看，目前白电板块的几个龙头并不高。
看完白电的二季度表现，我们再看看小家电。小家电的小熊电器、石头科技这些曾经的明星股让笔者印象深刻。像石头科技刚上市那会还被称作疯狂的石头，上市第一年股价一路上扬，达到千元大关，可惜不久就一路下滑，目前股价较最高点已跌去逾6成。
从二季度的统计来看，小熊电器的表现不俗，涨幅近40% 。而小家电的市盈率整体水平也明显高于白电。

我们如果看家电板块各子行业的整体表现会发现，除了家电零部件涨幅惊人外，小家电排名第二，第二季度的涨幅远远领先于白电和黑电。

为什么家电零部件的涨幅那么高？
这里面有些逐渐向新能源车零部件转型的公司，比如三花智控，就对板块整体涨幅贡献很大（家电零部件里，三花智控的涨幅排第二，见下表）。三花智控虽然在申万行业里被分在了家电板块，但实际上他是汽车热管理龙头，在近期的机构调研会上，其表示，公司新能源车零部件业务将持续聚焦在与热泵相关的产品上。热泵是新能源汽车热管理非常确定的方向。详见笔者文章《乘新能源东风，热管理龙头三花智控再受机构调研！》。