华为|中信证券研究：华为在智能汽车领域进展加速关注两类投资机会华为|智能手机|智能网联|自动

2020年华为在智能汽车领域进展加速，目前公司依托HI全栈式解决方案已推出30余款智能汽车软硬件产品，覆盖激光雷达、车载芯片、鸿蒙OS车机系统、自动驾驶软件等。我们判断，得益于智能汽车产业链的成熟，以及关键零部件成本的持续下探。中长期来看，我们认为华为赋能的相关车企，在中国市场稳态有望拿到20%-30%市场份额。主要原因是：1)华为在品牌力、AI能力、物联网生态、产业链整合、研发投入方面有强度大的优势；2)华为在智能手机领域中的成功案例有望复制到智能汽车领域：公司智能手机全球市场份额由2010年的0.18%提升至2019年的12.9%，其中2019年占据中国市场26.4%的市场份额；3)全球智能化浪潮加速，我们判断到2030年，全球智能汽车销量有望达6500万辆以上。如果中国智能汽车产业链进一步完善，华为将在智能汽车市场中有更多的可能。我们建议关注两类投资机会：1)华为在智能汽车领域的合作伙伴；2)其它有机会在智能汽车市场拿到更多份额的公司。
华为入局智能汽车：产品商业化进展持续加速，研发人员&研发规模超出市场预期。
1)定位于智能网联汽车增量零部件供应商，不造车。华为最早于2012年布局智能汽车业务，并于2019年成立智能汽车解决方案BU部门。部门战略定位为：华为不造车，而是基于公司在ICT领域中的技术积累，成为面向智能网联汽车的增量零部件供应商。截至目前，部门产品覆盖车载硬件(MDC车载计算平台、激光雷达、4D雷达、三合一&多合一动力系统、HiCharge等)、车载软件(车载CC架构、L2-L4级自动驾驶算法、车载鸿蒙OS系统)、汽车销售等业务。
2)组织架构由2B调整至2C板块，产品商业化加速。2020年以来，公司在汽车领域中的进展不断加速。a)从组织架构来看，2020年11月，公司进行组织架构调整。智能汽车解决方案BU部门由之前的ICT业务委员会调整至消费者业务管理委员会，隶属部门也由之前的2B板块调整到2C板块。b)从产品布局来看，2020年10月，公司发布HUAWEI Inside全栈式解决方案，北汽极狐阿尔法S为全球首发车型，售价38.89/42.99万元，未来该解决方案或将用于长安汽车、广汽集团中。我们测算，HUAWEI Inside全栈式解决方案售价约4.5/8.5万元，考虑到该解决方案配备3颗等效96线程的激光雷达，具有一定性价比。
3)研发人员及投入规模：Tech星球数据显示，截至2021年4月底，公司智能汽车解决方案BU部门研发人员已达5,000-6,000人；2020年研发投入为5亿美元，2021年拟投入10亿美元。
为何入局：自身业务承压，智能化浪潮加速。
1)手机业务承压，拟在AIoT领域寻找新的增长点。2020年华为营收8,914亿元，消费者业务营收4,829亿元，营收占比达54%。公司处于美国实体清单中，在核心零部件获取上仍有困难，手机业务持续承压。智能汽车是AIoT领域中市场规模最大的应用场景之一，市场规模达万亿美元，规模足够大，有望接棒消费者业务支撑公司的后续增长。
【华为|中信证券研究：华为在智能汽车领域进展加速关注两类投资机会】2)技术驱动汽车行业迎来新变革，新入局者有机会获得更多的市场份额。过去20年，汽车行业竞争格局保持稳定，CR15市占率长期稳定在87%左右。我们认为，未来20年，在汽车智能化浪潮加速的背景下，软件定义汽车有望帮助汽车行业竞争格局进一步集中。同时科技公司进入汽车市场并有可能获得较大的市场份额。中长期来看，华为赋能的相关企业，在中国市场稳态有望拿到20%-30%市场份额。
华为怎么做：目前主要采用三种方式，未来仍有更多的可能。
目前，华为与车企的合作方式主要包括三种：

华为|中信证券研究：华为在智能汽车领域进展加速 关注两类投资机会

华为|中信证券研究：华为在智能汽车领域进展加速关注两类投资机会