营收|＂小华为＂汇川技术，凭什么一年涨5倍？( 二 ) 专利|视频流|it之家|图像|终端

不过，当前国内新能源汽车零部件领域的竞争格局还没有明朗化，新的巨头不断介入，公司能否继续保持领先地位具有不确定性。
护城河与竞争优势1、完整的产品线，充分享受工业4.0风口。经过十多年的发展，公司已建立相对完备的产品线，可以为客户提供完整的解决方案和定制化服务，核心产品在内资品牌中已占据领先优势。后续随着国产替代的推进，市场份额有望持续提升，充分享受国内智能制造的风口机遇。
在营销策略上，2019年公司开始力推“上顶下沉”策略，“上顶”的作战单元是公司行业线，继续为中高端客户提供定制化服务；“下沉”主要依靠渠道力量，通过平台化模式强化通用营销和产品标准化，加大对中小客户的服务力度，实现平台化与定制化的统一，继续提升市场渗透率。
【营收|"小华为"汇川技术，凭什么一年涨5倍？】2、优秀的经营管理机制。公司股权结构分散，无控股股东，提倡“平等、分享和团结”的管理文化，坚持集体讨论决策，以确保重要决策事项得到充分讨论和深入分析。历史上看，公司管理层能够根据行业不同生命周期阶段和竞争格局，结合自身优势、吸收外脑经验，持续推动组织架构和内部管理变革，不断扩张经营版图、突破发展瓶颈。
同时，公司重视研发和销售，薪资体系强调“以贡献者为本”，坚持向战略业务、主战单元和长期绩优贡献者倾斜，已建立多层激励机制，包括面向全员的“固薪+年终奖”、面向骨干团队的股权激励、针对增量业绩提取的长效激励基金。
在股权激励方面，公司上市以来已累积实行5期股权激励，覆盖2153人次；在长效激励方面，拟于2021-2023年每年提取一定比例超额利润，后分两次进行解锁激励，以2021年为例，公司将对归母净利润超过28亿元以上的增量按30%计提长效激励基金。
3、境内国产化、海外全球化，持续抢占外资市场份额。当前，就国内业务来看，公司核心产品的主要竞对为外资企业，与之相比，公司在产品性价比、服务效率、激励机制等方面处于优势，在中国制造国产化大潮下，公司有望继续扩大市场份额。
另外，公司也在加速全球化布局。当前在欧洲建有制造基地，未来三到五年会重点发力欧洲市场，拓展当地的汽车、电梯等品牌商。据公司规划，未来3-5年内，海外收入占比将从当前的5%-6%提升到15%左右。
风险因素与发展前景好赛道叠加优秀的业绩表现，过去一年来，汇川技术备受市场瞩目，当前股价和估值均处于历史高位。鉴于公司长期业绩空间向好，业绩消化估值，仍适合长期持有，只是要适度降低投资盈利预期。
就短期来看，风险因素主要来自疫情期间优秀业绩的不确定性。过去一年多的股价大涨，是盈利和估值共同上升带来的“戴维斯双击”效应，但远超历史均值的业绩增速是否具有可持续性，需要打个问号。
2020年，公司营收和净利润分别同比增长55.8%和116%；另据公司业绩预告，2021年上半年，营收预计同比增长60%-80%，净利润预计增长95%-125%，均远超历史平均水平。
从业绩归因上看，除了公司管理效率提升、业绩自然增长等因素外，疫情也是一个重要的推动因素。一方面，中国率先控制住疫情，带动全球制造业产业链回流，公司下游各行业景气度回升，带动公司营收增长；另一方面，疫情期间，公司抓住“外资竞对供货不及时”等市场窗口，发挥“进攻型组织”优势，充分调动各种资源“保供保生产”，在多个细分行业实现市场份额和客户数量的提升，如公司通用自动化领域年销售额 500 万以上的大客户数量同比增长60%以上。