老铁们托不住这消失的万亿市值？( 二 ) 撰文|银时编辑|秦言来源：懂懂

老铁为何难破圈？
抛开资本市场层面的讨论，我们应该更加关注快手的业务发展脉络，这样才能真正看清短视频行业变化前行的规律。
除了前段时间重金买下的奥运版权和内容之外，朋友圈近一段时间来关于快手的宣传海报，应该就是“新知播”了。从其对外宣传的口径上来看，快手也在尽可能地把自己打造成一个知识分享平台。
对于一个内容平台而言，这是一个多元化的尝试举措。同样的尝试，过去两年B站已经做过，知识区的出现也成功证明了破圈过程中B站用户对于知识类内容的接纳程度——还是蛮巨大的。
根据前不久《晚点latepost》的报道显示， B站的DAU目前已经突破6500万，成功超越优酷，成为仅次于爱奇艺与腾讯视频的“第三大长视频平台” 。
那么，同样的做法平移到崛起于下沉市场的快手身上，会带来怎样的成效？
一个最直接的结果，就是用户增速的变化。根据QuestMobile近期发布的《中国移动互联网2021半年大报告》显示：截止今年6月，快手的MAU为4.1亿，同比出现了2.9%的下滑。

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数据来源：QuestMobile
反观主要竞争对手抖音方面，其MAU达到6.4亿，同比增长高达25.6% 。此外， “抖快”双方作为增长新引擎的极速版应用， MAU都达到了17亿上下，但快手极速版同比的涨幅为47% ，而抖音极速版的同比涨幅却高达95.9% 。
在内容上的破圈，试图吸引的自然是原有用户圈层外的增量。
但是，类似的破圈举措势必会带来更大的成本压力。所以我们看到B站每个季度的亏损程度也在陪伴着用户增长一起上升，只是对于投资人而言，只要B站的社区氛围不被完全破坏，依旧保持自己超高的用户粘性，这种在保证用户增长前提下的巨额亏损还是可以接受的。因为这些新用户的出现，代表着其未来可能会拥有更大的市场空间。
快手不断破圈的结果又是如何呢？近年来，其投入重金持续进行内容破圈，但在面对亏损不断增加的同时，用户增速却未能如愿地跟亏损一起增长：Q1非国际通用会计准则下，快手经调整后净亏损为49.2亿元，较去年同期增加13.2% ，加之前面提到的MAU增势放缓，可以看出这相当于给外界释放了一个信号，就是快手的用户量碰到了增长的天花板。
另一方面，与B站的变化不同，放眼整个国内移动互联网生态，能够完全与B站对标的应该是快手旗下的A站，但很显然现在的A站还无法与B站相提并论。当快手面对众多短视频行业的竞争对手时，一方面要超越B站、一方面要面对抖音在用户增速上的远超（参考上文提到的QM数据），多少会显得力不从心。
用户总量摸到增长天花板、主要竞争对手又在突飞猛进，这种局面自然会让资本市场用脚投票。于是，我们才会看到其半年时间市值蒸发了近万亿港元。
破圈与赚钱共进退
对于一家用户增长逐渐放缓的上市公司而言，赚钱就成了首要任务。关于商业化的进程，快手正在积极注入更多新的元素，也在做出很多新的尝试。
崛起于下沉市场，早期以天佑等主播为代表的快手头部大V们，大都是从YY迁移过来并且带着YY秀场直播的那套草根江湖做派。此后随着快手流量普惠的战略，使得快手早期的社区氛围有其独特之处，但也埋下了一丝隐患。这种野蛮生长的隐忧，可以从X博士那篇火爆的《残酷底层物语：一个视频软件的中国农村》略窥一斑。
当然，我们必须承认的是，在快手早期发展的过程中，这种下沉市场的浓厚社区文化和氛围，包括头部主播的那种家族式运作方式，确实帮助平台获得巨大的流量，而且还拥有了相当不错的用户粘性。