华为|新国标的新风口让小米式“性价比”坐不住了，高端化蛋糕谁都想吃( 二 ) 智能手环

存量竞争的瓶颈到来之时，雅迪打出“更高端的电动车”的slogan率先逃出两轮电动车市场的价格战。
那个时候刚成立不过三年的九号公司还叫九号机器人，刚刚全资并购了平衡车鼻祖美国Segway(赛格威)公司，尚没有在两轮电动车市场上大展拳脚。
2019年，电动车江湖大逃杀早已尘埃落定，哪怕到了今天雅迪新推出的升级车型也不过刚刚突破7699元的标价，九号联手同样叫嚣“智能化”品牌小牛，一举将电动车的天花板拉向五位数，初生牛犊的新势力们重新定义了高端车。

被逼成中低端线的传统电动车企业长期以来在线下深耕，而九号将自己定义为“互联网品牌”对电动车固有零售模式发起挑战。
只不过再怎么新兴再怎么互联网，线下驾乘体验和维修服务是线上广告弥补不了了，不管两轮还是四轮，线上线下一体化的打通才符合车企发展的一般逻辑。
而传统品牌方阵中去年销量突破1400万辆的雅迪拥有超过21000家的销售点，最早切入智能化的小牛门店数量也已经超过了3000家，九号仅1700家的两轮电动车门店远远赶不上。

广告必须线下铺满但是门店可以稀稀寥寥，那互联网品牌到底成为了九号的特色还是其线下布局不利的托词？
在选址布局上也明显能看出其高端定位。九号门店大多聚焦一线城市核心地带， 2022年计划仍是继续加密一线门店建设，预计门店扩张至2800家。
九号的高端化战略到底能走多远。
02 摸着智能化过河
之所以大张旗鼓玩高端，中低端市场饱和是一方面，更重要的是九号打出了“真智能”的王牌。
智能平衡车、智能电动滑板车的辉煌战绩战绩让市场对九号的智能化基因深信不疑。
从成立到打下电动平衡车价格降到了原先的十分之一，九号只用短短两年多的时间。收购Segway完成“蛇吞象”的壮举后，电动滑板车成为了其第二业务重心。
与平衡车和滑板车相比，电动车对的营收结构的拉动就不值一提了。根据九号2021年报数据， 2021年两轮电动车销量为42万辆，贡献了12亿元的营业收入，营收占比为13.12% ，而平衡车和滑板车业务占比近70% 。
7月29日，九号发布了人事调整公告，聘任刘淼为新任 CTO ，全面负责研发相关管理工作，不再由总裁陈中元兼任。伴随着人事调整的还有股权激励计划，重点覆盖了新任CTO、CFO、事业部总经理及核心技术人员。
结合营收结构不难看出人事调动和股权激励寄托了九号在产品上获得突破、摆脱当前多元化产业结构标签下的单一营收依赖的希望。

回归到九号产品本身来说，公司此前在智能平衡车、智能电动滑板车上积累的技术开发基础以及在产品供应链方面的资源优势和市场优势中顺利过渡到电动车的部分似乎有限。
2021年，公司研发投入金额增加至5.04 亿元，但也并非完全服务于智能电动车，割草机器人等新品的研发以及全地形车、智能滑板车等产品的升级为其丰富的产品矩阵添砖加瓦。
此前作为小米生态链的一员，九号在起步阶段享受了小米的知名度、成熟的平台和渠道优势，但是小米渠道的过低的分销毛利拖累了九号整体毛利率。
近年来可以明显察觉到九号“去小米化”的趋势，小米分销渠道占比逐年下降， 2017年至2021年，小米销售收入占比从73.8%下降至32.3% 。 2022年第一季度，小米分销收入为2.9亿元，同比下降62% 。
毛利较低的小米渠道增速下降， 2022Q1 单季度毛利率、净利率均有一定程度提升， 2022Q1 单季度毛利率为22.02% ，较去年同期提升 0.59pct ，净利率为 1.98% ，较去年提升0.55pct 。