美图秀秀正在失去女性，终究没成为“第二个腾讯”( 二 ) 图源：美图30秒快读1.遥想当初

2018年，美图秀秀智能硬件业务卖出18.43亿，毛利率为-3.4% ，不赚反赔的形势加上营业成本、各项开支，导致美图迎来上市以来年度最大亏损8.79亿元。
02错过的短视频风口
与此同时，美图的另一项明星业务也开始出现问题。
2016年前后，短视频及直播平台“美拍”曾是美图公司重点发展方向之一，其贡献的月活用户数量一直在美图旗下应用中名列前茅。以iOS渠道为例，从2014年5月上线后，美拍迅速登上AppStore免费总榜，成为当月全球非游戏类应用下载量第一。

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彼时抖音尚未正式上线，快手仍在摸索。而美拍则有张艺兴、范冰冰、TFBOYS等明星轮番助力，捧红了papi酱等短视频元老级网红。在远未饱和的短视频市场前，美拍又一次错失机会。

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图源：美拍
2017年的财报中，同样的思路再次出现：“由于我们的受众主要为女性，而其他直播平台的受众主要为男性，因此我们直播平台所面临的竞争会有所缓和。我们继续通过化妆、舞蹈、宠物、美食及旅行等有趣内容为我们的女性用户创造多样、有趣的娱乐体验，以此从其他平台中脱颖而出。 ”

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美图2017年度财报
然而，随着抖音、快手两大短视频平台的火热，内容单一、用户集中的美拍逐渐显露颓势。 2016年至2019年，美拍月活跃用户数持续下跌，比例逐渐增大：9.9%、13.8%、60.3%、45.8% ，其中2018年美拍因内容低俗问题被责令整改，应用全平台下架30天，导致大量用户、网红流失。 2019年末尾，昔日破亿月活的美拍只剩下约700万用户。
卖手机、做短视频迎来尾声：美图与小米达成合作，授权后者负责未来最多30年内美图手机生产、销售全流程，并于2019年5月宣布关停手机业务；美拍不再符合“战略重点” ，移入其他业务，愈发无人问津。
两笔“学费”泥牛入海，未能为美图带来新的增长点。资本市场或已彻底放弃美图成为下个互联网巨头的希望。遥想当初，一些人的念想是美图可以成为“第二个腾讯” 。
03千亿市值昙花一现
美图秀秀的千亿市值发生在2017年3月，彼时其股价最高达23.05港元，达到发行价的近三倍。此后股价一路下跌，直至今年9月6日的2.05港元。
上市期间，创始人蔡文胜曾公开表示：“所有人都遗憾错过腾讯，眼看它从3.7港元涨到现在……而这也有可能会在美图身上重演。 ”他的信心来源于美图秀秀同样庞大的流量——据美图2016年年报显示，旗下应用总MAU（月活跃用户数）达4.50亿。
然而，流量消失了。
2016年，美图整体应用月活数量为4.50亿，最新的2021半年报显示，这个数字已缩减至2.45亿。
国盛证券指出，华为等品牌手机的拍照功能不断强大，用户对美图秀秀等产品的黏性开始下降，美图秀秀的月活停止了增长态势，美颜相机的月活数据则明显下滑。
另一方面，易观智库分析认为，美图缺乏不可替代性，大量用户对工具类应用的随机性需求导致用户黏性偏低，这也是美图盈利模式相对单一的罪魁祸首。
多年来，美图的业务模式一直没能成型，常常“竹篮打水一场空” 。面对尚未饱和的市场，它力图“专而精”的打法过于超前，也过于保守。它像是一个四面警惕的拳击手，到真正出拳时却关心起姿态的优雅。