伊隆·马斯克|美团慢下来亚马逊|SpaceX

王兴迎来了自己的敦刻尔克时刻。

携“边界论”四处出击，以美团式打法攻克一个个堡垒，形成如今的美团系生态系统。
10月8日，对美团的反垄断调查结果出炉，公司因存在“系统、全面实施‘二选一’行为” ，被处以34.42亿元罚款，并被要求业务整改和全面自查。
这一脚刹车，或许会让公司现有业务和战略布局，都慢下来。
慢下来、收缩之后的美团，还能以2万亿港元市值，成为BAT的最佳接班人吗？

罚款34.42亿元
6个月后，美团反垄断调查的靴子终于落地。
10月8日，市场监管总局发布对美团的行政处罚决定书，责令停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.90亿元，并罚款34.42亿元。
这是继阿里巴巴182.28亿元的百亿罚单之后，又一家互联网巨头因反垄断被处以重罚。这也是美团自成立以来收到的最大罚单。
其实，处罚不是重点，定性才是关键。
2021年4月开始，市场监管总局根据举报，依据《反垄断法》，对美团展开调查。
中国市场的反垄断调查，聚焦两个关键点：是否具备市场支配地位，是否滥用了市场支配地位。
数据显示， 2018年-2020年，中国网络餐饮外卖服务平台市场的市场集中度指数一直逼近100% 。也就是说，除了大家熟知的美团外卖和饿了么，行业几乎没什么别的竞争对手。
两大巨头中，美团又是强势的一方。同期，美团外卖收入在中国网络餐饮外卖服务平台市场中的占比分别达到67.3%、69.5%、70.7% 。
经过有关部门调查，美团自2018年以来， “系统、全面实施‘二选一’行为” ，违反《反垄断法》第十七条第一款第（四）项关于“没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易”的规定，构成滥用市场支配地位行为。
行政处罚决定书显示，公司推出以差别费率为核心的独家合作政策、通过对非独家合作经营者拖延上线等方式，促使平台内经营者签署独家合作协议。同时，通过建立考评制度、强化代理商管理等形式，系统性推进“二选一”落实。
在签署独家协议时，美团通常要求商户缴纳数百到数千元不等的保证金，并规定“商家违反协议约定，美团有权扣除保证金” 。 2018-2020年， 163万家商户向公司缴纳保证金合计12.90亿元。
今年9月26日，市场监管总局向美团送达《行政处罚告知书》，公司放弃陈述、申辩和要求举行听证的权利。 10月8日，相关处罚正式对外公布。
外卖业务往哪走？
此次反垄断调查，聚焦中国网络餐饮外卖服务平台市场，针对的正是美团的核心——外卖业务。
美团外卖2013年11月正式上线，如今已成为美团旗下最大的业务板块。今年上半年，公司收入807.75亿元，其中餐饮外卖业务437.00亿元，占比54.10% 。
此前多年，外卖一直是美团旗下最大的亏损源头。以2018年为例，外卖业务收入381亿元，但当年仅270万外卖骑手，就从公司获得了305.16亿元的佣金。
近几年，得益于其“市场支配地位” ，美团外卖实现盈利，尽管还难言丰厚。 2021年1-6月，美团外卖收入437.00亿元，同比增长81.82% ，净利润35.63亿元，同比增长201.30% 。
随着美团前些年的狂飙突进，美团外卖用户、商户等维度的运营数据，增速出现大幅下滑，高增长难以持续，下半场的重点在于精细运营，通过流量变现实现盈利。
反垄断调查及相关处罚落地，有关部门要求美团，保护中小餐饮经营者的合法权益，保障外卖送餐员的劳动收入。杜绝“二选一” ，给参与者让利，或将影响公司核心业务的盈利情况，也有可能让外卖板块的增长速度继续下滑。