业绩意外爆雷的千亿市值快递龙头，现在过得怎么样了？双十一买的包裹现在都到的差

双十一买的包裹现在都到的差不多了，冲着两大知名主播一晚上破百亿的销售额，我不由得想现在大消费时代仍然景气，只不过是换了一种形式或者是一个竞争环境罢了。
这让我想到了今年年初，因投资巨大而暴雷的顺丰控股，快递行业现在虽然是多头竞争，但现在能够给我打电话提醒包裹到家的快递小哥就只有京东和顺丰旗下的了。
也正是这两天看到消息，顺丰控股又定增了200亿元，这是在布什么大棋？
一、营业总成本率仍然高达99.85%
自今年1季度净利润账目金额亏损9.89亿元之后，
顺丰控股其实在二季度便由亏转盈了，
但了解过的人都知道，顺丰亏损的主要原因还在于毛利率的明显下降，再加上管理费用率居高不下，一言难尽。
据2021年三季报数据显示，顺丰控股的营业总成本率仍然高达99.85% ，不得不说，企业仍然徘徊在亏损的边缘。
那么顺丰的成本为何这么高，未来降本减费还能实现吗？

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二、半年折旧费用合计21个亿，但外包成本提升才是主因
对于营业成本的提升，顺丰是这么表述的：
主要是业务增长引起成本增加，以及公司加大新业务和产能建设等投入综合影响所致。
看上去比较笼统，但说白了就是顺丰在布局新业务以及在扩产。
由于顺丰属于重资产企业，那么每年的折旧费用肯定少不了。
截至2021年三季度末，固定资产单项资产占比（占总资产）最大，为22.23% ，固定资产账目金额超过了300亿元，
由相关数据可知，顺丰今年上半年计入营业成本、销售费用、管理费用及研发费用的，固定资产折旧费用合计为21.24亿元，相比于去年上半年增长了22.77% 。
但事实上，在收入同比增速快于折旧增长的基础上，固定资产折旧实际是可控的，并不是影响顺丰成本增长的主因。

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那么，成本的增长无疑是企业布局新业务导致的，
在半年报数据不披露“营业成本构成” ，一季报、三季报数据更笼统的情况下，我们只能猜测。
具体来看，新业务指的是快运、冷运及供应链等。
对此，在今年半年报中顺丰是这么说的，除快递业务外，其他新业务板块持续保持高速增长，合计收入同比增长43.77% ，占总收入的比重由去年同期的26.69%提高到本报告期的30.89% 。
所以可以这么说，
新业务收入虽然发展的不错，但不能实现对曾经主营单一快递业务经营的正向反馈。
进一步分析，由2020年顺丰的营业成本构成可知，成本占比最高的有三大块，分别是外包成本、职工薪酬、运输成本，其中占比最大的是外包成本，占到了62.76% ，具体金额为800多亿。

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那么外包成本到底是什么呢？它的绝大部分仍然是顺丰的外包人力成本。
拿顺丰同城业务举例（其已在港股实现了IPO），最近两年，顺丰同城发展迅速，其订单总数及收入的年复合增速分别为208.7%及120.8% ， 2020年，其订单总数及收入分别为7.61亿笔及48.43亿元；
但顺丰同城仍然是亏损的，高企的骑手成本便成了亏损的主因。 2020年，顺丰同城向外包公司支付的骑手外包成本为48.6亿元，仅此一项便超过了其当年的收入。

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这让我们回想起前几年顺丰提到的“合作伙伴”计划，本来外包是为了降本增效，但没想到经过几年发展，这竟然成了繁重的包袱。