腾讯音乐|腾讯音乐新财报背后，向B端要增量在线音乐|财报|社交

配图来自Canva可画
今年对于腾讯音乐来说是不算好过的一年，但至少还保持着在线音乐市场的霸主地位。 11月15日，腾讯音乐（01698.HK）交出了回归港股以后的首份财报。财报数据显示，腾讯音乐第三季度整体营收73.7亿元，同比下降5.6% ，但毛利润达到24.0亿元，同比增长了3.9% ，调整后净利润14.1亿元，同比增长33.0% ，环比增长31.7% 。
与此同时，腾讯音乐的基本盘也在流失用户，在线音乐服务和社交娱乐服务月活为5.87亿和1.55亿，分别同比下滑7.7%和24.4% 。在付费人数方面，社交娱乐服务同比下降26.0%至740万人，而在线音乐服务却同比增长19.8%达到了8530万人。虽然月活用户的流失给腾讯音乐后续增长带来了额外的压力，但是数据上的增减又说明其经营效率正在提高。
财务和基本盘数据的增减之间，一方面体现了腾讯音乐在营收结构方面的变化、收入成本方面的优化和费用控制方面的努力，另一方面则体现了大环境不友善的同时竞争加剧，作为在线音乐指向标的龙头也受到了来自短视频平台的影响。
两架马车并驾齐驱
结合过往财报数据来看，腾讯音乐的营收结构正在变成两架马车——腾讯音乐两大收入板块，在线音乐服务和社交娱乐服务的收入比重正在不断接近1:1 。 2020Q4—2022Q3 ，在线音乐服务收入的占比，从25.7%提高到了这个季度的46.5% ，而社交娱乐服务收入占比则相应地收缩到了53.5%——这种一增一减的现象需要从两个方面来阐述。
一方面，社交娱乐服务的营收支柱地位正在下降。一直以来，社交娱乐服务都是腾讯音乐更赚钱的业务，但第三季度营收仅有39.4亿元，为近八个季度最低，同比跌幅达到19.9% ，环比跌幅虽然缩小，但依旧显示出该业务板块的萎靡态势。就此而言，社交娱乐服务收入的持续滑坡说明，大环境劣化对在线音乐平台的影响可能比想象的更明显。
但进一步细看会发现，社交娱乐服务的ARPPU在第三季度创了新高，达到了177.3元，但是付费人数却同比下滑26.0%来到了740万人，所以这不能说明社交娱乐服务的消费者的消费能力提高，只能说明在低付费能力的非核心用户流失后，核心用户的高付费能力进一步被数据展现出来了。
另一方面，在社交娱乐服务收入呈现不断下滑趋势的时候，是营收不断增长的在线音乐服务维持住了腾讯音乐70亿元级别的季度营收体量。腾讯音乐在线音乐服务第三季度收入34.3亿元，相较去年同期的28.9亿元，同比增长了18.7% ，创下了这两年的新高，即便完全排除周杰伦新专《最伟大的作品》的影响（700万张， 2亿左右销售额），也有着不小的增长。
拆解来看，在线音乐服务本季度的34.3亿元包含了22.5亿元的“在线音乐订阅收入”和11.8亿元的“其他在线音乐收入（QQ音乐广告、数字专辑销售、B端解决方案和内容授权等）” 。
其中订阅收入同比增长18.3% ， ARPPU也与去年同期保持在同一水平（2021年8.9元， 2022年8.8元），并提供了主要的增长动力；而其他收入则在周杰伦新专辑等的影响下同比增长了将近20% ，同时这也从侧面说明在遭受了开屏广告整顿、饭圈整治以及版权“去独家化”导致的环境劣化和竞争激化之后，腾讯音乐的恢复程度颇为喜人。
总的来说，腾讯音乐是在一增一减之间变成了1:1的收入结构，而这变化也体现了腾讯音乐的策略变化：在社交娱乐服务创造增值收入受阻的时候，它自然而然地回到了自己的原生业务中去。从数据上的变化来看，后续腾讯音乐的运营重心会更加聚焦于那些高消费能力的核心用户，这种取舍是腾讯音乐能够度过难关的关键。