2 016年创业板政策,创业板基金今日净值

创业板新时代的大幕正在徐徐拉开 。
8月24日起,创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高到20%,交易申报数量、报价范围、停牌机制等进行了调整 。同时,相关基金已放宽至20%,涨跌幅限制的放宽自然成为市场关注的焦点 。
“对于散户来说,目前的交易机制起到了保护作用 。通过10%涨跌幅限制,两次涨跌幅限制后,劣质股的下跌趋势可能停止;涨跌幅度放宽到20%后,如果真的买了一家不好的公司,情况就不一样了,两天就有可能跌40% 。”23日,北京一位规模100亿元的公募基金经理向CBN表示,在新的交易规则下,市场资源将继续向优质龙头企业集中,空壳公司等不良资产将继续被边缘化 。
业内人士表示,价格上限将放宽至20%,对于一些主要通过快速交易获取超额收益的投资机构,收益和风险敞口将同步增加 。
深交所官网显示,截至目前,创业板上市公司833家,总市值9.1万亿元,平均市盈率58倍 。
流动性冲击无忧
随着创业板涨跌限制的扩大,市场部分投资者担心市场波动加剧进而引发恐慌式下跌 。对此,不少受访投资者认为“没必要” 。
统计显示,创业板注册制下首批18家公司融资总额为200.64亿元 。根据科创板首日涨幅,假设交易均价达到发行价的140%,本质证券预测首日成交额为346.5亿元,约占目前两市总成交额的3.87% 。
同时,随着价格上限的放宽,创业板股票的流动性有望得到改善 。总的来说,由于基数小,很难带来系统性的变化 。
“从科创板的情况来看,科技50指数的振幅与创业板50指数大致相当,只是在少数时期有所走高 。因此,我们预计,价格涨跌的放松,很难导致创业板市场波动性的大幅提升 。”据部分卖家表示,流动性影响不大 。整体来看,分流效应可能只在首日造成短期影响,a股中期上涨趋势并未改变 。
【2 016年创业板政策,创业板基金今日净值】多位受访者进一步表示,新股上市前五天没有价格限制,这意味着定价更高效,价值投资将越来越受欢迎 。
“投资者会越来越愿意买一些好公司 。一开始,每个人都会抱怨 。毕竟好公司的价格都不便宜 。但是我觉得你可以通过时间来消化,但是如果你不好,就没有办法 。因此,注册制放开后,散户通过股票赚钱的难度会越来越大,买基金的人会越来越多 。”上述北京公募基金经理表示 。
“我们是一个价值投资理念 。就股票产品的投资而言,我们仍然会选择符合行业趋势、具有行业特色和核心竞争力的企业进行长期投资 。因此,创业板涨跌的调整并没有影响我们的投资策略 。”荣通创业板指数基金经理蔡智威也对CBN表示 。
本质证券认为,20%涨跌幅限制新规可以进一步提高创业板股票的流动性,市场应该给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌幅限制的扩大会给创业板带来更多的收益 。
截至8月23日,申请创业板IPO的公司有365家,处于受理阶段的有78家,占比21.4%;登记阶段42个,占11.5%,其中已登记29个,查询阶段61.6% 。
交易策略将相应变化
创业板涨跌幅限制的调整也带来了一系列的连锁调整,比如相关基金涨跌的调整 。
根据深交所规定,部分基金竞价交易的涨跌幅限制比例为20%:包括跟踪指数成份股仅为创业板st的指数ETF和LOFs
“交易层面会有一些相应的调整 。”某基金公司内部人士表示,其公司根据创业板注册制相关交易规则的变化,进行了系统调整与基金净值计算的匹配,并在交易所进行了充分测试,现已做好充分准备 。
当然,将价格上限放宽至20%,也意味着部分相关基金的收益和风险敞口将同步增加 。
浙商大数据智选消费基金经理查晓磊表示,将通过监控组合波动和最大回撤对投资组合进行局部微调 。“例如,如果某只股票波动率加大,可以考虑用其他相关性低甚至负相关的股票做组合对冲,以力争达到同等波动率下回报更高、同等回报下波动率更低的目标 。”
交易制度的变化,也将对打新基金的策略产生影响 。业内人士表示,对于打新基金而言,规则修改之前,公募基金的打新策略一般是新股打开涨停板后卖出;规则修改之后,由于前5日不设涨跌幅限制,大概率是新股上市首日卖出 。
需要看到的是,核准制下,新股上市后往往有超过20天的持续正收益区间,就是投资者所说的“炒新股”的区间;而科创板前5日不设涨跌幅,新股在5日后便开始涨跌互现,连续“炒新”策略不再适用,创业板新股可能与此类似 。这也意味着,投资者在进行新股交易时需更加谨慎,避免盲目追高,注意市场风险 。
而上述北京基金经理则表示,在投资层面目前的投资体系不会发生太大的改变 。
“基金公司对这件事(涨跌幅限制扩大至20%)是非常欢迎的,因为本身我们在选股票的时候也是按照原来的一套体系,不管是10%还是20%,对我们投资的影响不是很大 。”不过,该基金经理也坦言,好公司和差公司的估值差会拉大,“不太好的公司以前还有办法,以后难度确实会增大 。”
第一财经也注意到,创业板注册制下,新股发行市盈率明显提高 。首批上市的18家公司平均发行市盈率为39.25倍,打破了“23倍市盈率”的红线,相比之下,在实施注册制之前,创业板平均发行市盈率为22.17倍 。由于科创板的首发市盈率平均为46.8倍,这也说明,创业板注册制下新股发行市盈率逐步向科创板靠近 。