Java|大厂财报集体“拉跨”，互联网进入“白银时代”？( 二 ) Java

在三季度，互联网公司的广告收入出现大幅放缓。阿里和腾讯的广告收入都是个位数增长，阿里的广告增速为3.4% ，腾讯的广告增速为5% ，两者去年同期的广告增速都超过两位数。此外，过去的广告大亨百度的核心的搜索+信息流增速下滑至6% 。
从目前看，广告业务放缓的态势还将持续。这也能从阿里、百度对下一个季度广告指引中看出。比如，阿里巴巴预计2022年下半年的收入增长将在11%到16%之间，会比上半年更低。百度则给出了一个更宽泛的数字，第四季度其核心业务营收增长将在5%至16%之间。
二是监管限制平台的盈利能力。一般而言，互联网企业主要是平台模式为主，连接生产者和消费者两端促成交易，最后平台通过抽佣或者广告变现。但站在社会角度来看，平台的抽佣模式本质上是交易成本，平台利益与两端利益相左。
在监管的大环境下，平台型公司难以大幅提高变现率。以美团为例，三季度美团的外卖变现率仅为13.4% ，位于历史较低水平，进一步将平台利益让步商家。此外，美团三季度外卖的每单利润也仅为0.2元（上季度为0.7元）。背后的原因是，由于自然天气及洪涝灾害等，以及美团加大了对骑手的补贴。
从大环境来看，互联网公司利润下滑，也有一部分原因是抽佣水平的降低。比如阿里巴巴，虽然阿里巴巴未披露三季度GMV ，无法算出货币化率，但也可以从阿里一系列动作看出，阿里尽可能降低货币化率。
比如，今年2月，阿里进行了力度相当之大的降门槛工作，诸如“店铺宝”“单品宝”“搭配宝”“优惠券”等4个付费商家营销工具改为免费，且可以临时支用部分保证金，对参加聚划算的部分费用进行减免等等。这都一定程度上降低了阿里电商的货币化率。
第三是互联网公司税收政策优惠逐步被取消。过去很长一段时间，政策为扶持互联网科技产业发展，对不少互联网科技企业给出税收政策优惠。
比如，腾讯因“若干子公司获得 ‘重点软件企业’”认定， 2018 年至 2020 年的有效所得税率为15.6%、12.2%、11.3% 。阿里巴巴也因淘宝（中国）、浙江天猫等企业获得 “重点软件企业”认定，在2018至2020年分别享有 12.4%、10.4% 和 13.6% 的有效税率
如今，这种政策优待的“特权”正被逐步收回。根据《晚点》报道，阿里部分子公司不再被认定为可以享受 10% 优惠税率的 “重点软件企业” ，导致公司整体的税率可能会在三季度飙升至 20% 。这也意味着，在未来的一段时间内，尚且拥有税收政策的企业，也很有可能会逐步回收。
无论是广告业务增速放缓，还是税收优惠被取消，都代表了互联网行业正在进入一个新的经营周期。一个值得思考的问题是，在互联网进入白银时代后，互联网企业比拼的到底是什么？
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从规模为王到效率为王
如果说，在黄金时代，互联网企业比拼的是规模，利用规模效应巩固护城河。那么，在白银时代，比拼的不再是规模，而是商业效率。
怎么理解下半场靠商业效率的逻辑？举两个例子。
比如，同是房地产经纪交易的安居客和贝壳。安居客和贝壳都是典型的平台型公司，干的是同一件事情，但两者的商业效率却有天差之别。
具体而言，安居客是打通信息差，促成买卖双方的交易，轻度参与甚至不参与交易过程中，而贝壳则在安居客的基础上，组建经纪人团队，录入“真房源”信息，深度参与交易环节，更加高效帮助买卖双方完成交易。